近期，被市場冠以“中國版英偉達”稱號的摩爾線程在資本市場引發強烈關注。12月5日，該公司以每股114.28元的價格正式發行上市，發行時總市值約537億元。僅過六個交易日，其股價在12月11日盤中創下941.08元的歷史峰值，較發行價暴漲超7倍，市值一度逼近4500億元。這一表現不僅刷新了近年來A股市場新股炒作紀錄，更使其與另一家AI龍頭寒武紀的市值差距大幅收窄至1200億元左右。
市場對摩爾線程的追捧，與其Pre-IPO階段的估值躍升形成呼應。2024年四季度，該公司融資估值約246億元，2025年初已提升至近300億元。對比寒武紀的成長軌跡，二者均展現出AI賽道特有的估值彈性。寒武紀在2020年上市首日市值突破千億元，較Pre-IPO輪估值增長近5倍；至2025年11月，其市值更攀升至6000億元以上，五年間完成近6倍增長。而摩爾線程僅用一年時間，估值便從246億元飆升至4500億元，資本市場對其的期待可見一斑。
兩家公司的共同特征在于，均處于AI技術爆發期，且從融資到上市周期較短。寒武紀上市后雖經歷市場波動，但最終憑借技術積累實現價值重估；摩爾線程則借勢AI產業風口，在上市初期即獲得資金高度關注。不過，當前A股AI龍頭的市值規模仍與海外巨頭存在顯著差距。截至目前，英偉達市值接近4.5萬億美元，博通市值約2萬億美元，而國內AI企業總市值尚不足千億美元，顯示行業仍處于成長初期。
估值方法論層面，傳統財務指標如市盈率、市凈率已難以適配AI企業特性。分析人士指出，這類公司更適用遠期市盈率、PEG等成長型估值模型，因其技術迭代速度快、商業化路徑尚未完全清晰。以英偉達為例，其高估值不僅源于當前業績，更包含市場對AI算力需求的長期預期。國內企業若想維持高估值，需在技術研發、生態構建等維度持續突破。
面對股價異常波動，摩爾線程已主動發布風險提示，稱當前估值已遠超公司預期。業內提醒，AI板塊的炒作往往伴隨情緒化因素，當市場熱度消退后，股價可能面臨回調壓力。投資者需警惕非理性追高行為，重點關注企業核心技術壁壘及商業化落地能力。畢竟，在技術驅動的賽道中，最終決定企業價值的，仍是其能否將市場期待轉化為可持續的盈利能力。
