在寧德時代、賽力斯、中偉新材等A股龍頭企業成功登陸港股市場后，先進電子陶瓷材料及零部件領域的知名企業三環集團也邁出了赴港上市的關鍵一步。該公司已向港交所遞交招股書，計劃在主板掛牌，中國銀河國際擔任其獨家保薦人。這家在A股市場深耕多年的企業，究竟具備怎樣的實力與潛力？

三環集團的歷史可追溯至20世紀70年代，1992年完成股份制改造，并于2014年12月正式在深交所上市。截至最新收盤，其A股市值已接近857億元人民幣，展現出強勁的市場表現。公司始終專注于先進陶瓷材料領域，經過多年發展，已成為全球領先的電子陶瓷材料及零部件供應商。其業務覆蓋電子及陶瓷材料、電子元件、通信器件、設備組件四大核心板塊，產品廣泛應用于通信、人工智能與數據中心、消費電子、汽車電子、半導體制造與封裝、新能源、智能工業控制等多個領域，形成了從基礎材料到高端器件的完整業務體系。

在電子及陶瓷材料領域，三環集團的產品主要聚焦于上游基礎材料，包括氧化鋁陶瓷基板、氮化鋁陶瓷基板、電子漿料及固體氧化物燃料電池（SOFC）隔膜片等。招股書顯示，公司已成為全球氧化鋁陶瓷基板的主要供應商之一，2024年全球市場份額超過50%；其SOFC隔膜片產品在全球市場占有率排名第一，為能源轉型關鍵技術提供重要支撐。

電子元件方面，公司構建了以多層陶瓷片式電容器（MLCC）、多層陶瓷片式電感器（MLCI）及固定電阻器為核心的產品矩陣，其中MLCC業務成為收入增長的主要驅動力。通信器件領域，公司形成覆蓋光通信連接、封裝部件及晶振封裝的多元化產品組合，陶瓷插芯及套筒產品占據全球70%以上市場份額，晶振封裝用陶瓷基座全球市占率約40%。設備組件板塊則涵蓋壓電式微點膠系統、泛半導體陶瓷組件、壓縮機接線端子等創新產品。

產品價格走勢方面，電子及陶瓷材料平均售價持續上升但銷量有所下滑，電子元件和通信器件平均售價雖有波動但銷量保持增長。弗若斯特沙利文報告指出，公司核心業務所處的全球市場規模預計將持續擴大，其中先進電子陶瓷材料、陶瓷電子元件、陶瓷通信器件及陶瓷設備組件市場年復合增長率將分別達11.8%、7.1%、8.3%和11.8%，2030年市場規模有望分別達到422億元、2517億元、704億元和965億元。

在股東回報方面，三環集團保持較高分紅比例。自A股上市以來累計分紅達48.035億元，2022年至2024年分紅金額分別為4.79億元、5.37億元和7.26億元，分紅支付比例維持在32%左右?？毓晒蓶|張萬鎮通過直接及間接方式合計控制公司36.47%股份，成為主要受益方。公司于2025年4月啟動股份回購計劃，截至10月末已投入1.75億元用于回購股份。

盡管公司賬面現金充裕，截至2025年9月末現金及現金等價物達42.99億元（10月末縮減至29.88億元），但其赴港上市募資計劃仍引發市場關注。根據招股書，募集資金將主要用于三個方面：一是投資泰國及德國的新建擴建項目和自動化建設；二是支持技術迭代與材料創新，強化"材料-工藝"一體化技術優勢，推動關鍵環節國產替代；三是補充營運資金及滿足一般企業支出需求。此前公司通過IPO和定增已累計融資超74億元，此次港股IPO能否獲得投資者認可，仍有待市場檢驗。