近期，杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司旗下品牌銅師傅再次向港交所遞交招股書，引發市場廣泛關注。這家以銅質文創工藝品為核心業務的企業，曾于2025年5月首次提交港股上市申請，后因招股書失效而重新遞表。此前，銅師傅還曾嘗試在創業板上市，但于2024年終止輔導，轉而沖刺港股市場。

銅師傅成立于2014年，主營銅質工藝品，產品涵蓋財神、關公、葫蘆等具有吉祥寓意的擺件，廣泛應用于商鋪、辦公室等場景。根據招股書披露，2022年至2024年，公司營業收入穩步增長，2024年達5.71億元，凈利潤7898.2萬元；2025年上半年收入3.08億元，延續增長態勢。盡管財務表現穩健，但銅師傅所處的銅質文創工藝品市場規模相對有限。研究機構數據顯示，2024年中國銅質文創工藝品市場規模約16億元，其中擺件細分市場達12.34億元，預計2024至2029年將以8.7%的復合年增長率擴張至23億元。

盡管市場整體規模不大，但銅師傅在行業中占據顯著優勢。招股書引用行業數據稱，其市場份額達35%，遠超第二名的5.1%。這一成績吸引了多家知名投資機構布局，包括雷軍旗下的順為資本和小米科技。天眼查信息顯示，銅師傅已完成五輪融資，約15家機構參投，順為資本和天津金米（小米系）分別以13.29%和9.56%的持股比例位列第二、三大股東，僅次于創始人俞光的26.2%。

銅師傅選擇在2025年轉戰港股，背后有兩重考量：一是港股市場今年以泡泡瑪特為代表的消費股表現活躍，為消費類企業提供了上市窗口期；二是投資機構或推動其加速資本化進程。然而，這家看似傳統的銅質工藝品品牌，實際業務邏輯遠不止于“賣銅”。其核心消費群體以30至55歲男性為主，這類人群對招財、順遂等精神寓意的產品有較強需求，例如財神、關公擺件等。這類產品雖以銅為原材料，但通過文創設計賦予IP價值，本質上是滿足心理消費需求的“情緒生意”。

盡管銅師傅在銅質工藝品領域占據頭部地位，但其發展仍面臨多重挑戰。首先，市場規模有限且競爭激烈，第二名競爭對手實力不容小覷；其次，消費群體相對單一，主要依賴中年男性，重復購買頻次和客單價呈下滑趨勢。招股書顯示，2022年至2025年上半年，線上客單價從958元降至556元，線下客單價從1918元降至659元。公司業務結構高度依賴線上渠道，超過七成收入來自電商，主營銅制工藝品業務單一性明顯。有投行分析人士指出，銅師傅的風險集中于業務增長乏力、結構單一及估值波動等方面。

為突破瓶頸，銅師傅嘗試多元化轉型。一方面，公司聯名貓和老鼠、漫威等IP推出潮玩產品，試圖吸引年輕消費者，打造“中年版泡泡瑪特”；另一方面，拓展塑膠、銀、黃金等材質產品線，例如推出“銅制底座+卡通形象”的潮玩，定價數百至千元，意圖模仿老鋪黃金的高端化路徑。然而，年輕群體對銅質IP的接受度較低，且銅師傅潮玩定價高于泡泡瑪特，市場反響尚待觀察。業內認為，潮玩和黃金市場的成功模式難以簡單復制，銅師傅需探索差異化競爭策略。

目前，銅師傅需在鞏固中年男性消費基本盤的同時，持續創新以應對市場變化。其潮玩業務雖面臨挑戰，但長期來看，若能培育出類似泡泡瑪特LABUBU的爆款IP，或能開辟新增長空間。公司還需平衡線上渠道依賴問題，優化業務結構以增強抗風險能力。隨著招股書遞交，銅師傅的資本化進程進入關鍵階段，其能否在港股市場講好“銅質文創+情緒消費”的新故事，將成為市場關注的焦點。