在國際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變與行業(yè)周期性調(diào)整的雙重影響下，則成電子近期披露的業(yè)績報(bào)告引發(fā)市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度公司營收9161萬元，同比下降17.45%；歸母凈利潤340.4萬元，同比下滑67.35%。消費(fèi)電子類訂單的顯著減少成為主要拖累因素，但管理層強(qiáng)調(diào)，這一短期波動(dòng)源于行業(yè)環(huán)境階段性變化，而非企業(yè)核心競爭力的削弱。

面對(duì)境外客戶對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的更高要求，則成電子加速推進(jìn)全球化產(chǎn)能布局。通過香港全資子公司則成控股，公司已在越南和泰國設(shè)立孫公司，工商注冊(cè)與投資準(zhǔn)入工作正有序推進(jìn)。初期采用與當(dāng)?shù)睾献骰锇楣步óa(chǎn)能的模式，后續(xù)將逐步實(shí)現(xiàn)自主落地產(chǎn)能。這種"風(fēng)險(xiǎn)可控、需求精準(zhǔn)"的布局策略，既能快速響應(yīng)大客戶訂單需求，又可捕捉東南亞電子制造市場的增長機(jī)遇。

在供應(yīng)鏈管理端，公司新設(shè)立的供應(yīng)鏈管理中心已顯現(xiàn)成效。通過優(yōu)化采購議價(jià)機(jī)制、提升物流服務(wù)效率、完善庫存管理體系，有效應(yīng)對(duì)了原材料價(jià)格波動(dòng)與客戶需求升級(jí)的雙重挑戰(zhàn)。這種降本增效的舉措，為公司構(gòu)建了更穩(wěn)固的盈利基礎(chǔ)。

客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，則成電子堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略的同時(shí)，著力降低對(duì)單一客戶的依賴度。境內(nèi)客戶雷鳥創(chuàng)新等優(yōu)質(zhì)客戶的訂單占比持續(xù)提升，前五大客戶排名保持穩(wěn)定。公司明確表示，將通過直接合作模式替代部分第三方合作，通過高頻次業(yè)務(wù)交流深化合作粘性。盡管這一調(diào)整短期內(nèi)對(duì)業(yè)績產(chǎn)生一定影響，但大規(guī)模訂單帶來的規(guī)模效應(yīng)將顯著提升運(yùn)營效率。

技術(shù)融合創(chuàng)新成為則成電子的核心競爭力。公司將柔性電路板（FPC）制造與電子裝聯(lián)（SMT/SIP）技術(shù)深度整合，形成"1+1＞2"的協(xié)同效應(yīng)。以惠州子公司為例，其成熟的SIP封裝技術(shù)與FPC產(chǎn)品形成互補(bǔ)，既滿足AI眼鏡等終端產(chǎn)品對(duì)輕薄化的極致追求，又通過垂直整合降低供應(yīng)鏈成本。這種技術(shù)壁壘使公司在消費(fèi)電子集成化趨勢中占據(jù)先機(jī)。

在業(yè)務(wù)布局上，公司聚焦AI眼鏡、新能源汽車、智能門鎖、光模塊、醫(yī)療電子等高增長賽道。作為雷鳥創(chuàng)新的核心供應(yīng)商，公司在AI眼鏡領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)突破，同時(shí)與國內(nèi)兩大ODM廠商達(dá)成合作意向，海外客戶開發(fā)也在同步推進(jìn)。新能源汽車領(lǐng)域，CCS集成母排產(chǎn)品通過第一大客戶FCT導(dǎo)入歐洲高性能車廠Rimac，預(yù)計(jì)將帶來千萬元級(jí)訂單。

智能門鎖業(yè)務(wù)中，美國客戶Janus已躋身公司前五大客戶行列。盡管三季度受戰(zhàn)略調(diào)整影響訂單交付，但四季度已明顯回暖。光模塊業(yè)務(wù)方面，公司通過武漢分公司就近服務(wù)大客戶，已獲得1家客戶的供應(yīng)商代碼，四季度末將完成小批量訂單驗(yàn)證。醫(yī)療電子領(lǐng)域則憑借高度定制化的FPC制造能力，成功切入醫(yī)療窺鏡類、導(dǎo)管類等體內(nèi)操作器械市場，獲得研發(fā)類訂單。

這種基于核心技術(shù)的"同心圓擴(kuò)張"策略，使則成電子在精密制造領(lǐng)域形成獨(dú)特競爭優(yōu)勢。不同于純芯片企業(yè)的高研發(fā)投入模式，也避免了普通代工廠的價(jià)格戰(zhàn)困境，公司通過將精密制造工藝與客戶需求精準(zhǔn)對(duì)接，構(gòu)建起差異化競爭壁壘。隨著東南亞工廠產(chǎn)能釋放、新客戶訂單落地，公司在精密制造價(jià)值鏈中的地位將持續(xù)鞏固。