隨著人工智能算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長，全球電力基礎(chǔ)設(shè)施正面臨前所未有的升級壓力。美國能源信息署最新預(yù)測顯示，2025年美國電力消費(fèi)量將突破4.2萬億千瓦時，其中數(shù)據(jù)中心用電占比持續(xù)攀升，成為拉動電力需求增長的核心引擎。這種量級式增長對電力供應(yīng)的穩(wěn)定性提出嚴(yán)苛要求，單臺AI服務(wù)器功耗較傳統(tǒng)設(shè)備激增3-5倍，促使全球變壓器市場進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。

變壓器行業(yè)供需格局正在發(fā)生深刻變化。英國咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲研究指出，美國為滿足AI數(shù)據(jù)中心用電需求進(jìn)行的電網(wǎng)改造，導(dǎo)致2025年電力變壓器需求超出供給30%。全球變壓器龍頭企業(yè)日立能源警告稱，行業(yè)產(chǎn)能已接近極限，交貨周期顯著延長。在此背景下，數(shù)據(jù)中心專用變壓器市場迎來爆發(fā)期，QYResearch數(shù)據(jù)顯示，該領(lǐng)域全球市場規(guī)模預(yù)計將在2031年達(dá)到29.96億美元，年復(fù)合增長率達(dá)13.4%。

國內(nèi)特高壓設(shè)備龍頭企業(yè)在技術(shù)儲備與產(chǎn)能布局上占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。以某企業(yè)為例，其研發(fā)的SCB18型干式變壓器和SCBH型非晶合金變壓器，能效等級遠(yuǎn)超國家標(biāo)準(zhǔn)，空載損耗較傳統(tǒng)產(chǎn)品降低40%以上。這些產(chǎn)品具備強(qiáng)大的過載能力和抗短路性能，特別適配數(shù)據(jù)中心7×24小時不間斷運(yùn)行需求，可有效降低能源使用效率（PUE）值，幫助運(yùn)營商節(jié)省大量運(yùn)營成本。

財務(wù)數(shù)據(jù)印證著行業(yè)景氣度的提升。某企業(yè)2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入729.9億元，歸母凈利潤54.8億元，同比增幅達(dá)27.6%，徹底扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年凈利潤下滑態(tài)勢。分季度看，第三季度歸母凈利潤同比增長81.5%，雖然其中包含13億元公允價值變動收益，但扣除該因素后扣非凈利潤仍實(shí)現(xiàn)2%的正增長，較第一季度-19.7%的降幅顯著改善。這種業(yè)績反轉(zhuǎn)主要得益于國家電網(wǎng)投資加碼，截至10月公司已斬獲52.3億元輸變電設(shè)備訂單，同比增長41%。

新能源業(yè)務(wù)虧損收窄成為另一重要增長極。受多晶硅價格反彈推動，該企業(yè)控股子公司硅料業(yè)務(wù)虧損幅度較去年同期收窄。第三季度N型致密料均價環(huán)比上漲23.8%，帶動相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)比減虧。雖然經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比下降17.6%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至68天，但存貨周轉(zhuǎn)效率保持穩(wěn)定，整體運(yùn)營質(zhì)量仍在可控范圍內(nèi)。

國際化戰(zhàn)略取得突破性進(jìn)展。2025年上半年公司海外簽約額達(dá)11.2億美元，同比激增65.9%。其中最引人注目的是8月斬獲的沙特164億元變壓器訂單，該項目執(zhí)行期長達(dá)7年，不僅要求在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)生產(chǎn)基地，更標(biāo)志著中國高端電力裝備首次進(jìn)入中東核心市場。目前公司產(chǎn)品已覆蓋60多個國家和地區(qū)，在20多個國家承擔(dān)電網(wǎng)總承包項目，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出能力持續(xù)增強(qiáng)。

行業(yè)分析師指出，全球電網(wǎng)升級與AI算力擴(kuò)張形成雙重驅(qū)動。國內(nèi)方面，國家電網(wǎng)2025年投資規(guī)模突破6500億元，特高壓建設(shè)進(jìn)入新一輪高峰期；國際市場，中東、東南亞等地區(qū)電力基礎(chǔ)設(shè)施改造需求旺盛。具備全電壓等級產(chǎn)品矩陣和本地化生產(chǎn)能力的企業(yè)，將在這場全球電力革命中占據(jù)競爭優(yōu)勢。某企業(yè)通過技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張構(gòu)建的護(hù)城河，正轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的訂單增長與市場份額提升。