瑞幸咖啡近日公布的最新財(cái)報(bào)顯示，2025年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.87億元，同比增長50.16%，但歸屬于母公司股東的凈利潤為12.78億元，較去年同期下降2.74%。這種營收增長與利潤下滑并存的現(xiàn)象，反映出企業(yè)通過擴(kuò)大規(guī)模換取市場份額的戰(zhàn)略選擇。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，瑞幸咖啡在門店擴(kuò)張方面持續(xù)發(fā)力。第三季度全球門店凈增加3008家，總數(shù)突破29214家。這一增速不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，更使2025年前三季度累計(jì)新增門店達(dá)到6873家，超過2024年全年6092家的增量。值得關(guān)注的是，公司單季新增交易客戶數(shù)超過4200萬，月均交易客戶數(shù)首次突破1.12億，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

公司管理層將這種規(guī)模擴(kuò)張視為戰(zhàn)略成功的體現(xiàn)。瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO郭謹(jǐn)一在分析業(yè)績時指出，日益密集的門店網(wǎng)絡(luò)顯著提升了產(chǎn)品交付能力，月均交易客戶破億的里程碑進(jìn)一步鞏固了市場領(lǐng)先地位。他特別強(qiáng)調(diào)，中國咖啡市場展現(xiàn)出的強(qiáng)勁需求彈性，為行業(yè)參與者提供了廣闊的發(fā)展空間。

然而，規(guī)模擴(kuò)張的代價逐漸顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度凈利潤率降至8.36%，較2023年同期的13.72%和2024年同期的12.91%出現(xiàn)明顯下滑。導(dǎo)致利潤承壓的主要因素是配送成本激增——當(dāng)季配送費(fèi)用達(dá)28.9億元，同比增幅高達(dá)211.4%，在營收中的占比從9.1%躍升至18.9%。

針對成本結(jié)構(gòu)變化，管理層解釋稱，外賣平臺補(bǔ)貼活動引發(fā)的行業(yè)競爭是主要推手。隨著冬季來臨，現(xiàn)制飲品行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，各平臺補(bǔ)貼力度已開始收縮。郭謹(jǐn)一認(rèn)為，外賣業(yè)務(wù)本質(zhì)上是階段性渠道補(bǔ)充，咖啡消費(fèi)的核心場景仍基于門店位置。他特別指出，當(dāng)前外賣履約成本與主流價格帶不匹配，配送時長影響產(chǎn)品體驗(yàn)，長期來看自提模式仍是最優(yōu)解。

在戰(zhàn)略優(yōu)先級方面，公司明確表示將繼續(xù)以業(yè)務(wù)增速和市場份額提升為重點(diǎn)。郭謹(jǐn)一強(qiáng)調(diào)，在保持?jǐn)U張節(jié)奏的同時會嚴(yán)格把控門店質(zhì)量，對于同店銷售數(shù)據(jù)的短期波動保持戰(zhàn)略定力。他透露，隨著市場環(huán)境變化，未來補(bǔ)貼策略將更加精細(xì)化，但咖啡業(yè)務(wù)回歸自提主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型需要較長的過渡周期。