享道出行（上海）科技股份有限公司（以下簡稱“享道出行”）近日正式向港交所提交上市申請，中金公司與國泰君安國際擔任聯席保薦人。若成功上市，這家上汽集團旗下企業將與廣汽集團旗下的如祺出行、吉利集團支持的曹操出行在港股市場形成“三足鼎立”格局。

作為全國首批獲得智能網聯汽車準入和上路通行試點資格的九家聯合體之一，享道出行前身為上海賽可出行科技服務有限公司，于2018年4月由上汽總公司設立。公司已取得上海首批無駕駛人智能網聯汽車示范運營牌照，業務覆蓋網約車服務、車輛租賃、車輛銷售及Robotaxi服務，致力于打造全場景智慧出行生態。

招股書顯示，享道出行在2020年完成3.3億元A輪融資，阿里巴巴投資2.5億元，寧德時代全資子公司問鼎投資投入8000萬元。2022年8月，公司完成10億元B輪融資，由高行投資、Momenta等機構參與，投后估值達10億美元。2025年5月，公司完成上市前最后一輪13億元C輪融資，投資者包括上汽總公司、國泰君安創新持股的上海儀享、嘉定汽車城（上海嘉定區國資委全資）及光啟匯產（上海徐匯區國資委持股）。至此，公司累計融資額達26.3億元。

股權結構方面，上汽總公司直接持股6.43%，并通過控股99.9%的常州賽可間接持股68.94%，合計控制75.37%股權。其他主要股東包括：阿里巴巴旗下天津高行持股6.47%，Momenta旗下蘇州初速度持股5.29%，國泰君安創新通過上海儀享持股5.21%，嘉定汽車城與光啟匯產各持股2.57%，寧德時代旗下投資持股1.86%，員工持股平臺上海旗賽持股0.66%。

與享道出行同處港股市場的如祺出行（廣汽集團旗下）于2024年7月上市，當前市值約20.53億港元；曹操出行（吉利集團孵化）則于今年6月登陸港股，市值約266億港元。

財務數據顯示，2022年至2025年上半年，享道出行營收分別為47.29億元、57.18億元、63.95億元和30.13億元，前三年年均復合增長率16.3%，但2025年上半年同比下滑2.8%。公司解釋稱，這主要因網約車服務收入減少5.4%，完單量下降所致。同期，公司分別虧損7.81億元、6.04億元、4.07億元和1.15億元，累計虧損19.07億元。

從收入結構看，網約車服務長期占據主導地位，2025年上半年貢獻76.3%的收入。值得注意的是，公司對第三方聚合平臺依賴度極高：報告期內，聚合平臺訂單占比從2022年的91.8%攀升至2025年上半年的98.1%。

盡管面臨挑戰，公司運營效率有所提升。毛利率從2022年的1%逐步增至2025年上半年的11.3%，凈虧損率從16.5%收窄至3.8%。2025年上半年，經營活動現金流凈額首次轉正，達8330萬元。

根據弗若斯特沙利文數據，2024年享道出行按交易總額（GTV）計，在國內網約車平臺中排名第五，長三角地區排名第四。截至2025年6月30日，其網約車服務已覆蓋全國85個城市。

此次IPO募資計劃用于四大方向：自動駕駛及Robotaxi運營服務研發、出行服務技術升級、擴大用戶與司機基礎及提升市場份額、購置車輛以擴大車隊規模。