國產GPU領域迎來里程碑事件，一家以全功能GPU研發為核心的企業近日正式登陸科創板。上市首日，該股以114.28元/股的價格開盤后迅速攀升，盤中最高觸及463.98元/股，較發行價上漲306%，創下年內新股首日漲幅紀錄。若按中一簽500股計算，投資者最高可獲得27.48萬元的浮盈，這一表現使其成為今年最受關注的新股之一。
市場對這家企業的熱情早在上市前一日便已顯現。其概念股集體走強，初靈信息、聯美控股雙雙漲停，和而泰、盈趣科技等個股漲幅顯著。作為近一年來A股發行價最高的新股，該公司以537億元的上市市值和75.76億元的募資凈額刷新科創板紀錄，凸顯資本市場對國產GPU賽道的高度認可。
這家企業的核心競爭力源于其自主研發的MUSA架構。與傳統GPU或ASIC路線不同，該架構具備更強的計算通用性，可同時適配人工智能、數字孿生、圖形渲染等多個領域，且兼容全球現有GPU應用生態。這種設計大幅降低了客戶遷移成本，為其在多場景應用中贏得優勢。公司核心團隊多來自英偉達、AMD等國際巨頭，創始人曾任英偉達全球副總裁，這種“英偉達基因”使其成為國內少數具備全功能GPU研發能力的企業。
自2020年成立以來，該公司已量產四代全功能GPU架構，產品覆蓋從服務器級到消費級的全場景。在智能計算領域，其技術支撐了多個政務與企業AI集群的落地；消費端則推出了高性能圖形工作站顯卡。2025年，公司進一步拓展至SOC領域，量產“長江”異構計算芯片，并衍生出AIPC算力本A140、邊緣智能模組E300等產品。其汽車智能座艙解決方案也計劃于2026年量產，形成從GPU到全棧算力生態的布局。
此次上市募集的75.76億元資金，將主要用于GPU及SOC芯片研發、算力生態建設等領域。隨著資金到位，公司有望加速技術迭代，縮小與國際巨頭的差距。華金證券分析指出，該企業的上市標志著國產GPU行業從“研發投入期”進入“規模化落地期”，其市場表現將為后續同類企業的IPO進程提供重要參考。
從行業格局看，GPU作為人工智能計算的核心硬件，正迎來爆發式增長。數據顯示，2024年全球GPU市場規模達1.05萬億元，預計2029年將增至3.61萬億元，五年復合增長率超過27%。國內市場長期被英偉達、AMD壟斷，自主可控需求迫切，為國產廠商提供了戰略機遇。在國內賽道中，該公司與沐曦集成、壁仞科技、燧原科技并稱“國產GPU四小龍”。2024年，四家企業在高端GPU市場合計占據約20%份額，其中壁仞科技以5%至10%的高端市場占比領先，燧原科技在政務云領域市占率超40%，而該公司則以全場景布局形成差異化優勢。
橫向對比同業，該企業的優勢體現在三個方面：一是技術通用性，全功能GPU產品可跨場景適配，降低單一市場波動風險；二是生態兼容性，減少客戶替換成本；三是團隊經驗，核心成員的行業積淀加速產品迭代。2024年，其毛利率處于行業中高位區間，印證了產品競爭力。盡管目前仍處于虧損階段，但營收增長曲線強勁：2022年營收0.46億元，2023年增至1.24億元，同比增幅169.01%；2024年突破4.38億元，同比增幅253.65%；2025年前三季度達到7.85億元，同比增幅181.99%。
根據招股書預測，2025年全年營收將達12.18億元至14.98億元，凈利潤虧損較上年收窄27.82%至54.89%，預計2027年實現盈利。值得注意的是，2025年上半年公司SOC業務已實現百萬元級收入，盡管規模尚小，但在國際廠商主導的智能SOC市場中搶占了先發優勢，成為未來重要增長極。
