11月18日晚，百度公布2025年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，季度總營(yíng)收達(dá)312億元，其中百度核心業(yè)務(wù)營(yíng)收247億元。不過(guò)，比這些常規(guī)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更受關(guān)注的，是百度首次單獨(dú)公布的AI業(yè)務(wù)收入構(gòu)成：AI云業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)33%，AI應(yīng)用業(yè)務(wù)收入達(dá)26億元，AI原生在線營(yíng)銷服務(wù)收入同比激增262%至28億元，AI業(yè)務(wù)整體增速超過(guò)50%。這表明，AI已從戰(zhàn)略規(guī)劃層面，轉(zhuǎn)變?yōu)榭闪炕⒖勺粉櫋⒖沙掷m(xù)增長(zhǎng)的獨(dú)立業(yè)務(wù)板塊。

從技術(shù)積累到應(yīng)用落地，百度正通過(guò)全棧技術(shù)體系、規(guī)模化應(yīng)用場(chǎng)景與商業(yè)化閉環(huán)，加速釋放AI價(jià)值。從文心大模型的持續(xù)迭代、昆侖芯的規(guī)模化部署，到2025年百度世界大會(huì)上發(fā)布的文心5.0、伐謀、GenFlow 3.0等新品，再到蘿卜快跑自動(dòng)駕駛服務(wù)的全球化拓展，百度正以“技術(shù)+場(chǎng)景+商業(yè)”的組合策略，構(gòu)建AI時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在技術(shù)底座層面，百度已形成從芯片到應(yīng)用的全鏈條閉環(huán)。其自研的昆侖芯已完成數(shù)萬(wàn)卡規(guī)模部署，并于2025年中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)十億級(jí)AI算力采購(gòu)項(xiàng)目，成為國(guó)產(chǎn)AI芯片在國(guó)家級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施中的關(guān)鍵突破。即將推出的昆侖芯M100（2026年上市）和M300（2027年上市），將分別針對(duì)大規(guī)模推理與超大規(guī)模多模態(tài)訓(xùn)練場(chǎng)景，提供高性價(jià)比解決方案。飛槳+文心生態(tài)則構(gòu)建了算法與開(kāi)發(fā)的核心優(yōu)勢(shì)，截至2025年9月，已吸引2333萬(wàn)開(kāi)發(fā)者，服務(wù)76萬(wàn)家企業(yè)。文心5.0作為全球首批原生全模態(tài)大模型，參數(shù)量達(dá)2.4萬(wàn)億，支持文本、圖像、音視頻的統(tǒng)一理解與生成，其綜合能力在權(quán)威評(píng)測(cè)中已比肩國(guó)際頂尖模型。

這些底層能力通過(guò)百度智能云實(shí)現(xiàn)商業(yè)化輸出。IDC報(bào)告顯示，百度智能云連續(xù)六年、累計(jì)十次蟬聯(lián)中國(guó)AI公有云市場(chǎng)第一，2024年市場(chǎng)份額達(dá)24.6%，并在MaaS（模型即服務(wù)）與AI大模型解決方案市場(chǎng)雙雙領(lǐng)跑。其客戶覆蓋65%的央企、100%的系統(tǒng)重要性銀行、800余家金融機(jī)構(gòu)及TOP 10新能源車企，驗(yàn)證了其技術(shù)的高合規(guī)性與高可靠性。

技術(shù)價(jià)值的最終體現(xiàn)，在于真實(shí)場(chǎng)景的應(yīng)用落地。百度的AI應(yīng)用矩陣正從“可用”向“好用”升級(jí)，并形成可持續(xù)的商業(yè)模式。以GenFlow 3.0為例，這款“全球最大通用智能體”活躍用戶已突破2000萬(wàn)，集成了Office Agent（智能處理Excel/PPT）、GenX全模態(tài)智能體（統(tǒng)一圖文影音生成）與全局記憶中心，用戶可通過(guò)單一指令完成從數(shù)據(jù)整理到視頻創(chuàng)作的全流程。另一款無(wú)代碼開(kāi)發(fā)平臺(tái)秒噠2.0，讓普通用戶也能通過(guò)自然語(yǔ)言指令生成可運(yùn)行的全棧應(yīng)用，截至目前，用戶已通過(guò)該平臺(tái)生成超40萬(wàn)個(gè)應(yīng)用，平均每分鐘落地一個(gè)。其海外版MeDo上線即登頂Product Hunt日榜，驗(yàn)證了全球化潛力。

在垂直領(lǐng)域，百度同樣深耕細(xì)作。全球首個(gè)可商用的自我演化超級(jí)智能體“伐謀”，通過(guò)模擬生物進(jìn)化機(jī)制，在交通、能源、金融等復(fù)雜系統(tǒng)中自動(dòng)尋找“全局最優(yōu)解”，發(fā)布數(shù)小時(shí)內(nèi)即吸引超1000家企業(yè)申請(qǐng)測(cè)試，并在算法優(yōu)化、算子加速等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)20倍性能提升。數(shù)字員工則成為企業(yè)提效的新引擎，從“吳彥祖英語(yǔ)教練”到東航數(shù)字員工“東東”，這些融合數(shù)字人形象與行業(yè)SOP理解力的智能體，既能7×24小時(shí)響應(yīng)用戶，又能通過(guò)長(zhǎng)期對(duì)話記憶反哺營(yíng)銷策略，目前已覆蓋金融、文旅、汽車等十余個(gè)行業(yè)，服務(wù)數(shù)千家企業(yè)。

這些應(yīng)用通過(guò)百度搜索這一超級(jí)入口實(shí)現(xiàn)分發(fā)。AI搜索月活已達(dá)3.82億，連續(xù)三個(gè)季度居行業(yè)首位，首頁(yè)即將全量開(kāi)放智能體入口，讓數(shù)億用戶一鍵觸達(dá)背后的服務(wù)生態(tài)。搜索、能力、場(chǎng)景的閉環(huán)，正成為百度AI生態(tài)的核心優(yōu)勢(shì)。

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)之外，蘿卜快跑自動(dòng)駕駛服務(wù)和AI原生營(yíng)銷正成為百度估值的新增長(zhǎng)點(diǎn)。2025年第三季度，蘿卜快跑全球出行服務(wù)次數(shù)達(dá)310萬(wàn)，同比增長(zhǎng)212%，全無(wú)人訂單每周超25萬(wàn)單，累計(jì)全球出行服務(wù)次數(shù)超1700萬(wàn)，自動(dòng)駕駛總里程突破2.4億公里，其中全無(wú)人駕駛里程達(dá)1.4億公里。其全球化步伐加速，在阿布扎比獲得首批全無(wú)人商業(yè)化運(yùn)營(yíng)許可，在迪拜拿下001號(hào)測(cè)試牌照，并在瑞士與PostBus合作啟動(dòng)測(cè)試。據(jù)Frost & Sullivan預(yù)測(cè)，全球Robotaxi市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的2.9億美元飆升至2030年的666億美元，2035年更將達(dá)3526億美元，中國(guó)預(yù)計(jì)占全球一半以上份額。若百度能持續(xù)領(lǐng)跑，蘿卜快跑有望成為繼廣告、云之后的第三大營(yíng)收支柱。

AI對(duì)百度核心廣告業(yè)務(wù)的重塑同樣顯著。慧播星數(shù)字人已在全球10萬(wàn)+直播間上崗，雙11期間GMV同比增長(zhǎng)91%，轉(zhuǎn)化率提升31%，開(kāi)播成本降低80%。數(shù)字人已實(shí)現(xiàn)出海，率先落地巴西，下一步將拓展東南亞和美國(guó)，并接入Shopee、Lazada等平臺(tái)。AI原生在線營(yíng)銷服務(wù)則通過(guò)商家智能體，為中小企業(yè)打造7×24小時(shí)在線的“專屬AI銷售團(tuán)隊(duì)”，旅游行業(yè)成單率提升30%，教育行業(yè)線索成本降低30%。高盛研報(bào)指出，這類AI智能體和數(shù)字人舉措正在快速滲透廣告體系，推動(dòng)傳統(tǒng)搜索廣告向任務(wù)交付型服務(wù)轉(zhuǎn)型。

26億元AI應(yīng)用收入、28億元AI營(yíng)銷收入、310萬(wàn)單蘿卜快跑訂單——百度的AI價(jià)值正由用戶和企業(yè)用真金白銀驗(yàn)證。近期，約20家機(jī)構(gòu)上調(diào)百度目標(biāo)價(jià)，華泰證券給出826億美元估值。市場(chǎng)的邏輯清晰：今天的百度，早已不止是“搜索”。AI時(shí)代的價(jià)值重估，才剛剛開(kāi)始，而百度正站在兌現(xiàn)曲線的加速斜坡上。