在汽車行業(yè)激烈變革的浪潮中，吉利汽車正以驚人的速度崛起，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為亮眼，根據(jù)乘聯(lián)分會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，前10個(gè)月吉利汽車國(guó)內(nèi)總銷量突破214萬輛，以56.2%的增速在TOP10車企中一騎絕塵，不僅領(lǐng)先同行40 - 60個(gè)百分點(diǎn)，還高出大盤48個(gè)百分點(diǎn)，成為同期國(guó)內(nèi)銷量增速最快的車企。

新能源領(lǐng)域更是吉利汽車的一大亮點(diǎn)。前10個(gè)月，其國(guó)內(nèi)新能源銷量超過125萬輛，98.4%的同比增速遠(yuǎn)超同期市場(chǎng)平均21.9%的增長(zhǎng)水平，將特斯拉等眾多友商遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。在銷量排名中，吉利汽車位居中國(guó)第二，在如此龐大的基數(shù)下仍能保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，實(shí)力不容小覷。

吉利汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要得益于改革紅利和技術(shù)創(chuàng)新。作為中國(guó)老牌車企，吉利在資金實(shí)力、技術(shù)發(fā)展、供應(yīng)鏈管理、大規(guī)模制造經(jīng)驗(yàn)和人才儲(chǔ)備等方面積累了深厚底蘊(yùn)。而《臺(tái)州宣言》的發(fā)布成為吉利發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后吉利重新梳理品牌定位，各品牌分工明確又協(xié)同作戰(zhàn)。吉利中國(guó)星系列堅(jiān)守燃油車市場(chǎng)；銀河定位“主流新能源品牌”；領(lǐng)克瞄準(zhǔn)“全球新能源高端品牌”；極氪搶占“豪華科技品牌”高地。這種內(nèi)部資源的高效整合，充分釋放了吉利的活力與戰(zhàn)斗力。

在品牌高端化方面，吉利汽車也邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。當(dāng)其他車企還在陷入價(jià)格內(nèi)卷時(shí)，吉利已開始提升品牌勢(shì)能。以極氪為例，今年9月上市的超豪華SUV新旗艦極氪9X定價(jià)46萬 - 60萬元起，這一價(jià)格在極氪車型中處于較高水平。銀河M9限時(shí)17萬元起，價(jià)格僅次于后來并入的翼真，抬升了整個(gè)銀河品牌的價(jià)格帶。而且，吉利的高端化并非一廂情愿，市場(chǎng)已給出積極反饋。極氪9X僅13分鐘大定訂單就突破1萬輛，預(yù)售用戶中80%來自高端品牌增換購(gòu)，其中70%擁有50萬以上車型。銀河M9上市僅一個(gè)月，交付總量便突破10000輛，在20萬級(jí)以上中高級(jí)SUV市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，位居該細(xì)分市場(chǎng)第二。

在智能化領(lǐng)域，吉利汽車同樣表現(xiàn)出色。很多人認(rèn)為新勢(shì)力車企智能化最先進(jìn)，但吉利這種成熟車企在智能化方面毫不遜色，甚至在很多方面處于領(lǐng)先地位。汽車行業(yè)首個(gè)“智能汽車全域AI”技術(shù)體系就出自吉利，其手車互聯(lián)功能與華為、小米相當(dāng)，“千里浩瀚”智能輔助駕駛系統(tǒng)能滿足全價(jià)格帶產(chǎn)品的輔助駕駛需求。吉利星睿智算中心2.0的綜合算力高達(dá)23.5E FLOPS，算力儲(chǔ)備在中國(guó)車企中排名第一。在最新發(fā)布的《2026年度中國(guó)汽車十大技術(shù)趨勢(shì)》中，L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛、端到端AI Agent智能座艙等核心技術(shù)，吉利最新車型幾乎都有配置。極氪9X基于全球首個(gè)豪華電混專屬架構(gòu)浩瀚 - S打造，首發(fā)搭載四大核心科技；銀河M9上車AI智能座艙、AI數(shù)字底盤等最新AI技術(shù)成果，千里浩瀚H5已實(shí)現(xiàn)車位到車位的城市無圖NOA和全場(chǎng)景泊車。智能化水平的提升，直接拉高了吉利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，與吉利汽車出色的市場(chǎng)表現(xiàn)和強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力形成鮮明對(duì)比的是，其在資本市場(chǎng)的估值卻相對(duì)較低。將吉利汽車與比亞迪、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)等國(guó)內(nèi)車企對(duì)比，吉利汽車擁有業(yè)內(nèi)幾乎最高的成長(zhǎng)性，僅上半年凈利潤(rùn)就高達(dá)93億，但市值卻不到1800億港元，10倍左右的市盈率（TTM）遠(yuǎn)低于一眾成熟車企，與新勢(shì)力車企更是差距巨大。這種估值水平低于大多同行且銷量位居行業(yè)第二的情況，表明吉利汽車被嚴(yán)重低估。

吉利汽車被低估，是歷史遺留問題。全球汽車產(chǎn)業(yè)存在兩套定價(jià)體系，一是以豐田為代表的傳統(tǒng)車企陣營(yíng)，市盈率長(zhǎng)期在10倍以下；二是以特斯拉為代表的智能電動(dòng)陣營(yíng)，市盈率從幾十倍到上百倍不等。國(guó)內(nèi)很多傳統(tǒng)車企前幾年借助新能源轉(zhuǎn)型完成了估值切換，而吉利之前新能源轉(zhuǎn)型不夠快速，一直被按照傳統(tǒng)車企屬性定價(jià)。但如今，吉利的新能源進(jìn)程已明顯加速。從外部看，其在國(guó)內(nèi)新能源銷量已沖到第二，且與第一名的差距不斷縮小；從內(nèi)部看，新能源滲透率從2021年的6.2%提升到現(xiàn)在的60%左右，四年躍遷10倍，成為全球新能源銷量增長(zhǎng)最快的車企。可以說，吉利現(xiàn)在已完全是一家智能電動(dòng)化車企，需要補(bǔ)上估值革命這一課。

從基本面來看，吉利汽車十分硬朗。前十個(gè)月的市場(chǎng)銷量數(shù)據(jù)即將在三季報(bào)中兌現(xiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的汽車行業(yè)，如此高成長(zhǎng)性的企業(yè)實(shí)屬難得。而且吉利的利潤(rùn)彈性有望延續(xù)，一方面，《臺(tái)州宣言》后集團(tuán)資源整合，共線生產(chǎn)和集中采購(gòu)將降本增效，終端起量帶來的規(guī)模效應(yīng)也會(huì)進(jìn)一步攤薄成本；另一方面，高端化趨勢(shì)開啟，單車附加值提升。機(jī)構(gòu)對(duì)吉利汽車的盈利前瞻也較為樂觀，基本一致預(yù)期未來兩年吉利汽車凈利潤(rùn)會(huì)有50%以上的增長(zhǎng)空間。

從想象力層面看，吉利遠(yuǎn)不止是一家車企，而是一個(gè)綜合性的科技出行服務(wù)公司。在硬件層面，吉利地上有車，低空有eVTOL，太空有衛(wèi)星，完成對(duì)物理空間的全覆蓋，布局廣度在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先；軟件層面，吉利是全球唯二、中國(guó)唯一做衛(wèi)星的車企，未來不僅能提升自家產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，還有望服務(wù)全球汽車。一個(gè)“天地空一體化”的出行平臺(tái)已初現(xiàn)雛形，其潛在發(fā)展空間遠(yuǎn)超單純賣車的汽車公司。綜合各方面因素，資本市場(chǎng)需要重新審視吉利汽車，短期估值應(yīng)回歸新能源陣營(yíng)，長(zhǎng)期則需以綜合性科技出行公司來定價(jià)，不到2000億的市值顯然無法承載其潛力。