近日，翔豐華（300890.SZ）公布了2025年第三季度財務報告，顯示公司自第二季度實現單季度盈利后，盈利能力持續增強。報告期內，公司第三季度營業收入達4.43億元，同比增長31.08%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2289.34萬元，同比增長26.01%；扣除非經常性損益后的凈利潤為1986.34萬元，同比增長45.21%。

行業數據顯示，動力電池市場保持增長態勢，儲能領域需求顯著提升，推動負極材料市場持續擴容。起點研究院SPIR統計表明，2025年前三季度中國鋰電池負極材料出貨量達201.1萬噸，同比增長35.1%，預計第四季度增長勢頭仍將延續。新能源汽車產業與動力電池市場的協同發展，為負極材料企業提供了穩定的訂單支撐。中國汽車工業協會數據顯示，1-9月新能源汽車產銷量分別完成1124.3萬輛和1122.8萬輛，同比分別增長35.2%和34.9%；同期國內動力電池裝車量達493.9GWh，同比增長42.5%。

儲能領域同樣呈現爆發式增長。高工產研儲能研究所（GGII）數據顯示，2025年第三季度我國儲能鋰電池出貨量165GWh，同比增長65%；前三季度合計出貨量430GWh，較2024年全年總量增長超30%。預計第四季度行業將維持滿產滿銷狀態，全年出貨量有望達到580GWh，增速超過75%。華西證券分析認為，動力電池與儲能市場的雙重驅動，使國內鋰電池及上游材料企業產能利用率保持高位，部分負極材料企業已實現訂單價格上調，行業全面漲價趨勢確立。

在行業景氣度提升的背景下，翔豐華通過優化客戶結構實現經營改善。中證鵬元債券評估報告顯示，2025年一季度國軒高科成為公司第一大客戶，銷售額占比提升至58.13%。這一變化源于公司主動調整客戶布局與下游客戶需求增長的雙重推動。據SNE research全球動力電池裝機量TOP10數據，國軒高科1-8月裝機量增幅達71.8%，在TOP10企業中僅次于億緯鋰能、蜂巢能源，遠超行業平均增幅34.9%。

公司同時保持與比亞迪、LG新能源等核心客戶的長期合作，并積極拓展新興市場。翔豐華透露，新增儲能客戶楚能新能源、動力電池客戶極耀等預計將在第四季度形成規模交付，客戶結構更趨均衡。國軒高科作為核心客戶之一，近期成為大眾汽車新車型“與眾07”電池供應商，并將標準電芯工廠產能從20GWh提升至28GWh，反映其對大眾訂單的樂觀預期。國軒高科在B級以上中高端車型實現量產交付，機構普遍看好其與大眾合作的增長潛力。

LG新能源作為重要客戶，近期與特斯拉簽署約43億美元儲能電芯長期供應協議，交付期自2027年起。該合作有望間接帶動相關材料供應鏈企業的長期需求。新開拓客戶中，楚能新能源表現突出，2025年新增訂單總量已超80GWh，為翔豐華業務拓展注入新動能。

翔豐華盈利能力的提升，既得益于行業整體景氣度的提升，也反映出公司通過開拓新客戶、優化客戶結構等策略取得的成效。隨著動力與儲能市場需求的持續釋放，公司有望進一步分享行業發展紅利，形成與客戶的良性互動。