新茶飲市場再起波瀾，蜜雪冰城以資本動作引發行業關注。近日，這家以高性價比著稱的茶飲品牌通過港交所發布公告，宣布完成對鮮啤品牌福鹿家的控股收購。交易分為兩步：先以2.856億元認購新增注冊資本取得51%股權，再斥資1120萬元收購獨立第三方持有的2%股份，最終實現絕對控股。此舉不僅讓鮮啤福鹿家成為其非全資附屬公司，更將財務數據納入集團報表，標志著蜜雪冰城正式切入現打鮮啤賽道。

被收購的福鹿家并非初創品牌。公開資料顯示，該品牌成立于2021年，主打現打鮮啤產品，涵蓋經典鮮啤、果啤、茶啤等十余個品類。截至2025年8月31日，其全國門店數量已突破1200家，覆蓋28個省級行政區，且在2024年實現扭虧為盈，凈利潤達107.09萬元。這種從區域性品牌快速成長為全國性連鎖的路徑，與蜜雪冰城早期擴張軌跡存在相似之處。

對于此次收購，蜜雪冰城方面明確表示，這是布局現打鮮啤品類的重要戰略舉措。通過與主品牌及咖啡子品牌"幸運咖"形成協同效應，企業試圖構建"日間茶飲+夜間啤酒"的消費場景閉環。數據顯示，蜜雪冰城現有用戶群體主要集中在日間消費場景，而福鹿家的核心客群則聚焦晚間時段，這種時段互補性為拓展消費場景提供了可能。某商業分析師指出："當茶飲店開始賣啤酒，本質上是在爭奪消費者的'時間份額'，而非簡單的品類擴張。"

深入分析可見，此次收購暗含蜜雪冰城構建產業鏈護城河的深層邏輯。該品牌能夠在新茶飲市場脫穎而出，關鍵在于其打造的完整供應鏈體系——從設備供應、原料采購到冷鏈物流，形成了閉環式產業布局。通過控股福鹿家，蜜雪冰城可將這套成熟的供應鏈體系復制到啤酒領域，實現降本增效。據內部人士透露，收購后福鹿家的原料采購成本預計下降15%-20%，物流效率提升約30%。

在用戶拓展層面，這次跨界展現出獨特的戰略思維。面對新茶飲市場日益激烈的同質化競爭，蜜雪冰城選擇通過品類延伸突破增長瓶頸。福鹿家的消費群體與現有用戶存在顯著差異：前者更傾向晚間社交場景消費，后者以日間個人飲品需求為主。這種用戶畫像的互補性，使蜜雪冰城得以覆蓋更廣泛的消費時段和場景。市場調研顯示，收購后品牌交叉購買率有望提升25%，客單價增長空間達18%。

商業模式復制是此次收購的另一大看點。福鹿家延續了蜜雪冰城"極致性價比"的核心策略，產品定價集中在5.9元至14.9元區間。其中經典德式小麥啤售價5.9元/杯，僅為市場同類精釀產品的1/3至1/2。這種定價策略與蜜雪冰城茶飲產品形成呼應，共同構建起"高性價比生活方式品牌"的認知。財務數據顯示，福鹿家2024年毛利率達62%，與蜜雪冰城主品牌65%的毛利率水平接近，證明該模式在不同品類的可復制性。

從資本運作角度看，此次交易設計頗具巧思。蜜雪集團在公告中特別強調，交易定價參考了獨立第三方評估報告，并經內部關聯交易委員會審議通過，符合港交所上市規則要求。這種合規性設計既保障了交易透明度，也為后續資本運作預留空間。有投行人士分析，通過將啤酒業務納入報表，蜜雪冰城可優化收入結構，提升資本市場想象空間，預計2025年集團整體營收增長率將提升至25%-30%。

這場收購引發的行業震動仍在持續。當茶飲巨頭開始涉足啤酒領域，表面看是品類跨界，實則是消費場景的重構與產業資源的整合。蜜雪冰城通過收購福鹿家，不僅獲得了新的增長極，更驗證了其商業模式在不同賽道的可遷移性。這種"以供應鏈為核心，通過品類延伸拓展用戶邊界"的戰略，或許將為新消費品牌提供新的發展范式。隨著交易完成，市場正密切關注這家茶飲巨頭能否在啤酒領域復制其傳奇增長軌跡。