存儲芯片行業正迎來新一輪景氣周期，A股相關企業股價與業績同步走強。作為國內存儲器龍頭企業，江波龍（301308.SZ）近期股價表現尤為亮眼，自九月低位86.11元/股啟動，短短一個多月內最高觸及308.73元/股，累計漲幅接近四倍，引發市場高度關注。
驅動本輪行情的核心因素在于全球存儲芯片市場進入"超級周期"。據行業數據顯示，隨著供需格局改善，存儲產品價格持續上行，帶動產業鏈企業盈利預期顯著提升。通達信存儲芯片板塊指數自今年四月以來最大漲幅達92.06%，江波龍作為板塊龍頭，其股價走勢與行業周期形成強烈共振。
公司最新披露的三季報驗證了行業景氣度。2025年前三季度實現營業收入167.34億元，同比增長26.12%；凈利潤7.13億元，同比增長27.95%。其中第三季度單季表現尤為突出，營業收入65.39億元，凈利潤6.98億元，同比增幅分別達54.60%和1994.42%。值得注意的是，這是公司自2025年第二季度扭虧為盈后，連續第二個季度實現盈利，且第三季度凈利潤環比二季度增長317.96%。
存貨策略的轉變成為業績反轉的關鍵變量。回顧2022年至2024年行業低谷期，江波龍采取逆周期操作，存貨規模從37.44億元持續攀升至78.33億元，占總資產比例長期維持在40%以上。這種戰略布局雖導致2023年至2025年上半年累計計提資產減值損失11.16億元，但也為當前業績爆發埋下伏筆。截至三季度末，公司存貨規模進一步增至85.17億元，較中期水平繼續提升，顯示管理層對價格上行周期的堅定判斷。
合同負債指標印證了需求端的強勁復蘇。三季度末合同負債余額達3.13億元，較去年同期激增420.78%，表明下游客戶訂單持續涌入。作為擁有FORESEE、Zilia、Lexar三大品牌的存儲器企業，江波龍在行業類存儲和消費類存儲領域均占據重要地位，全球市場份額位居第二，國內市場排名首位。
市場估值方面，公司當前市盈率達181.27倍，顯著高于存儲芯片板塊整體127.57倍的水平。分析人士指出，雖然行業景氣度持續向上，但股價短期快速上漲后，估值水平已處于歷史高位區間。值得關注的是，AI服務器存儲產品漲價趨勢有望延續至2026年，疊加國產替代進程加速和消費電子需求回暖，國內存儲企業仍具備中長期成長空間。
