在最新發布的三季度財報中，meta交出了一份混合著驚喜與挑戰的成績單。公司當季營收達512.4億美元，同比增長26%，但受159.3億美元一次性非現金稅收支出影響，凈利潤從去年同期的156.9億美元驟降至27.1億美元，跌幅高達83%。不過，在隨后舉行的業績電話會上，管理層釋放出對AI業務長期發展的強烈信心，并披露了多項戰略調整細節。

扎克伯格在會上描繪了meta的AI發展藍圖。他指出，公司正在全力構建"領先的前沿AI實驗室"，計劃在2026年大幅增加資本支出和總費用，以應對可能提前到來的超級智能時代。對于2026年資本支出加速增長的決策，他解釋稱："我們一貫采用激進的基礎設施建設策略，結果總是發現需求超出預期。即使在核心業務中，算力也能以高利潤方式被高效利用。"

面對市場對AI投資回報率的質疑，meta管理層給出了多重保障方案。扎克伯格表示，即便出現短期算力過剩，公司也有多種消化途徑：一是提升應用家族的推薦與廣告智能；二是探索對外提供API或算力服務；最壞情況下也只是提前建設幾年，伴隨折舊成本但長期仍可逐步利用。財務數據顯示，公司通過端到端AI驅動的廣告工具實現的年化營收已超600億美元，AI推薦系統推動Facebook第三季度使用時長同比增長5%，Threads增長10%。

在具體業務進展方面，meta公布了一系列亮眼數據：Instagram月活躍用戶突破30億大關，Threads日活躍用戶達1.5億，Reels年化營收超500億美元，meta AI月活躍用戶超10億。公司推出的下一代AI創作工具Vibes自9月上線以來，應用內媒體生成量增長超過10倍。首席財務官Susan Li透露，2026年總支出增長率將顯著快于2025年，增長主要由基礎設施成本驅動，包括額外的云支出和折舊費用。

資本支出計劃方面，meta上調了2025年指引至700億-720億美元，高于此前的660億-720億美元區間。除了基礎設施壓力，員工薪酬成本將成為第二大增長驅動因素，主要源于2025年全年招聘員工的薪酬確認，特別是AI人才和廣告技術人才。公司同時披露，與第三方云服務提供商的簽約將成為滿足算力需求的重要方式。

在社交媒體演進框架下，扎克伯格將行業劃分為三個時代：第一個時代內容來自朋友和家人，第二個時代增加了創作者內容，而現在AI將帶來第三個內容時代。他強調："能夠更深入理解所有內容并展示正確內容的推薦系統將變得越來越有價值。"財務數據顯示，Instagram視頻使用時長同比增長超30%，驗證了這一戰略方向的市場需求。

硬件業務方面，meta公布了最新進展：2025年AI眼鏡系列反響良好，新款Ray-Ban meta眼鏡和Oakley meta Vanguards銷售強勁，新meta Ray-Ban顯示眼鏡48小時內幾乎售罄。公司表示將投資增加制造以銷售更多產品，認為這是明顯處于領先地位并擁有巨大機會的領域。

對于市場關注的變現路徑，meta披露了多層次戰略。廣告業務繼續表現強勁，本季度通過統一模型架構取得的進展推動了更好的性能和效率。公司正在將不同模型統一為更簡單、更通用的模型，同時努力將三個主要AI系統合并為一個單一系統。在消費者端，已有超過10億月活躍用戶使用meta AI，隨著底層模型改進，使用量不斷增加。

在回應關于AI投資回報率的提問時，Susan Li給出了具體數據支撐：價值加權轉化率同比增長顯著快于展示量增長，新模型架構使廣告效果提升趨勢預計將在2026年延續。她透露，公司已啟動2026年預算流程，看到大量高回報的投資機會，對持續推動收入增長充滿信心。

關于可穿戴設備的商業前景，扎克伯格認為收入將來自硬件銷售與AI服務兩部分。他指出，雖然當前用戶購買多因時尚或音頻功能，但AI將成為未來核心驅動力。同時，公司仍在投資Orion等全息AR原型，目標是服務數億乃至數十億用戶。

在融資安排方面，meta披露了與Blue Owl的合資計劃。這種創新模式將未來數據中心建設成本轉由合資企業承擔，meta按20%所有權比例出資。該結構不計入2026年資本支出指引，但為未來提供了靈活擴容選項。公司表示，是否減緩資本支出增速將取決于需求演進，目前尚無定論。