豪華新能源車企賽力斯即將實現“A+H”兩地上市目標，其港股招股工作已正式啟動。根據最新披露的招股文件，公司計劃發行1.002億股H股作為基礎發行規模，其中香港公開發售部分占10%，國際發售部分占90%。若按每股最高發售價131.5港元計算，且不考慮超額配售權行使情況，預計可募集資金凈額達129.249億港元。這筆資金將主要用于技術研發、營銷網絡拓展及海外市場布局，其中研發投入占比高達七成。

作為鴻蒙智行生態體系中的核心合作伙伴，賽力斯與華為的深度合作始于2021年。雙方聯合打造的問界品牌已形成包含M9、M8、M7、M5四款車型的產品矩陣，其中M7車型在30萬元價格區間表現突出。財務數據顯示，2024年公司營業收入同比增長305.04%，凈利潤達59.46億元，這是近五年來首次實現年度盈利。問界品牌貢獻尤為顯著，其銷售收入占公司總收入的比例從2022年的60.3%攀升至2024年的90.9%。

這種高度依賴單一品牌的經營模式也帶來潛在風險。招股文件特別提示，若問界市場需求下滑、市場表現惡化或出現負面輿情，可能對公司業務造成重大沖擊。更值得關注的是，隨著華為智能汽車生態圈持續擴容，智界、享界、尊界、尚界等新品牌相繼推出，問界不再獨享華為技術賦能優勢。中國汽車流通協會專家指出，華為與傳統車企在智能駕駛領域的合作深化，正在削弱問界的差異化競爭力。

面對日益激烈的市場競爭，賽力斯將技術突破作為核心戰略。根據募資計劃，40%的研發資金將用于魔方技術平臺升級，重點提升平臺架構性能；25%投入智能座艙與輔助駕駛系統，未來兩年將加大AI技術研發投入；另有25%用于關鍵動力系統研發，其新一代動力總成計劃于2025年下半年至2026年上半年搭載于新車型。公司還將探索人工智能在汽車產業的全鏈條應用。

在營銷網絡建設方面，約20%的募集資金將用于拓展多元化銷售渠道。這包括加強海外銷售網絡布局、完善充電基礎設施服務，以及構建新型營銷體系。招股文件顯示，公司已吸引22家基石投資者參與認購，涵蓋重慶產業母基金、林園基金、廣發基金等知名機構，顯示出資本市場對其發展前景的認可。

從發展歷程看，賽力斯前身為1986年成立的小康股份，2016年在上交所主板上市。去年3月，公司董事會審議通過赴港二次上市議案，4月正式提交申請，10月初通過港交所聆訊。若順利完成掛牌，將成為首家實現“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。對于市場關注的研發投入效果及差異化競爭策略等問題，截至發稿時公司尚未作出回應。