在兒童零食領(lǐng)域，一個(gè)以“奧特曼蛋”為核心產(chǎn)品的品牌正引發(fā)行業(yè)關(guān)注。這家名為金添動(dòng)漫的企業(yè)，憑借“零食+玩具”的創(chuàng)新模式，不僅將一顆顆包裝成蛋形的巧克力豆零食打造成爆款，更通過IP授權(quán)模式構(gòu)建起龐大的商業(yè)版圖。目前，該公司已向港交所遞交招股書，若成功上市將成為中國IP趣玩食品行業(yè)首家上市公司。

奧特曼蛋的創(chuàng)意設(shè)計(jì)堪稱點(diǎn)睛之筆。每顆7.5元的蛋形包裝內(nèi)，既包含巧克力豆零食，又附有可組裝的奧特曼模型擺件。這些擺件的手腕、腰部和頭部設(shè)有旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)，消費(fèi)者可將組裝后的模型置于蛋殼內(nèi)的專屬陳列槽，既滿足食用需求又具備收藏價(jià)值。這種“內(nèi)容+體驗(yàn)”的疊加模式，使其區(qū)別于傳統(tǒng)食品企業(yè)，更接近潮玩領(lǐng)域的泡泡瑪特。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，金添動(dòng)漫的商業(yè)模式展現(xiàn)出強(qiáng)勁盈利能力。2022至2024年，公司營收從5.96億元增至8.77億元，凈利潤由3686.4萬元躍升至1.31億元。2025年上半年，4.44億元營收與7029.6萬元凈利潤分別實(shí)現(xiàn)9.8%和13.4%的同比增長。值得關(guān)注的是，其33.7%的毛利率顯著高于三只松鼠（24.3%）和良品鋪?zhàn)樱?6.1%），印證了IP賦能帶來的溢價(jià)空間。

支撐企業(yè)發(fā)展的核心資源是其龐大的IP矩陣。作為中國擁有最多IP授權(quán)的趣玩食品企業(yè)，金添動(dòng)漫手握26個(gè)授權(quán)IP，涵蓋蠟筆小新、鎧甲勇士、小馬寶莉、喜羊羊與灰太狼等中外熱門動(dòng)畫角色。其中，奧特曼系列自2009年獲得授權(quán)以來，已迭代十次產(chǎn)品，累計(jì)銷售7000萬個(gè)主題產(chǎn)品，2025年上半年仍貢獻(xiàn)43.9%的收入。不過，過度依賴外部IP的風(fēng)險(xiǎn)已逐漸顯現(xiàn)——當(dāng)期奧特曼產(chǎn)品收入占比同比下降9.6個(gè)百分點(diǎn)，而小馬寶莉相關(guān)產(chǎn)品收入占比則從0.8%飆升至22.8%。

IP授權(quán)成本攀升成為企業(yè)必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。招股書顯示，2022至2025年上半年，公司支付的IP版權(quán)費(fèi)累計(jì)達(dá)1.03億元，占總成本比例從4.8%升至6.9%。更嚴(yán)峻的是，現(xiàn)有授權(quán)協(xié)議多為非獨(dú)家性質(zhì)，IP所有者可能同時(shí)授權(quán)多家競爭對(duì)手。這種被動(dòng)局面促使企業(yè)啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，計(jì)劃通過招募設(shè)計(jì)師、收購IP工作室等方式構(gòu)建原創(chuàng)IP體系。

渠道變革為企業(yè)開辟了新的增長路徑。截至2025年6月，公司雖保持2600家經(jīng)銷商的龐大網(wǎng)絡(luò)，但經(jīng)銷商渠道收入占比已從2022年的95.2%降至55.1%。與之形成對(duì)比的是，面向鳴鳴很忙、萬辰集團(tuán)等量販零食店的直銷收入占比飆升至43.2%，與永輝合作推廣的蠟筆小新產(chǎn)品日均銷售額提升3倍。這種渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化直接推升毛利率，零售商直售渠道39.2%的毛利率顯著高于經(jīng)銷商渠道的31.9%。

海外市場的開拓被寫入企業(yè)戰(zhàn)略藍(lán)圖。招股書披露，東南亞IP食品市場份額從2020年的3.7%增至2024年的4.1%，成為重點(diǎn)拓展區(qū)域。公司計(jì)劃通過IPO募集資金建立海外銷售團(tuán)隊(duì)，在當(dāng)?shù)貥?gòu)建線上線下協(xié)同渠道，并擴(kuò)大授權(quán)IP組合。不過，在加速出海的同時(shí)，如何平衡現(xiàn)有IP優(yōu)勢(shì)與新IP開發(fā)，提升自有品牌影響力，仍是決定企業(yè)資本價(jià)值的關(guān)鍵命題。