五年前，小米首次宣布在產品策略上對標蘋果，開啟高端化轉型。如今，隨著小米17系列發布，其產品線已全面與蘋果形成對位競爭。值得注意的是，此次小米17標準版定價4499元起，延續了上一代小米15的定價策略，而高端配置版本則較前代上漲200至500元不等。

回顧小米數字系列的價格變遷，自2016年小米6首次提價15%以來，其年度漲幅普遍超過10%。2020年小米10系列發布時，起售價從2999元躍升至3999元，漲幅達33%，成為轉型高端市場的關鍵節點。此后三年，3999元起售價維持穩定，直至2024年小米15系列將基準線提升至4499元，標志著4500元價位段的成功突破。

與小米持續提價形成對比的是，蘋果同期定價策略更為保守。2017年小米6漲價15%時，iPhone8僅上調9.3%；2020年iPhone12因5G升級提價后，iPhone13隨即降價至5999元并維持至今。數據顯示，iPhone標準版近五年平均漲幅不足5%，而小米同期平均漲幅超過20%，兩者定價差距已從2011年的近3000元縮減至1500元。

價格策略調整伴隨市場陣痛。2016年小米遭遇出貨量同比下滑36%的低谷，2020年小米10發布后次季度國內市場銷量暴跌35%，印度市場出貨量更近乎腰斬。但長期來看，高端化戰略成效顯著：小米14生命周期銷量預計達880萬至1200萬臺，小米15上市兩月銷量即突破200萬臺。2021年第二季度，小米全球銷量首次超越蘋果升至第二。

盈利能力提升是高端化的直接成果。財報顯示，小米手機業務毛利率從2016年的3.45%攀升至2021年的10%，近三年穩定在12%左右。盡管仍低于蘋果30%-40%的硬件毛利率水平，但已實現從"性價比"到"質價比"的戰略轉型。雷軍2018年承諾的硬件綜合凈利潤率不超過5%的限制，在高端機型上通過服務生態實現補償。

2025年iPhone17的發布引發市場格局變化。面對中國市場份額下滑，蘋果首次打破"擠牙膏"式升級策略，通過配置大幅提升試圖挽回用戶。這一轉變標志著蘋果從"保毛利"轉向"保份額"，與小米在高端市場的競爭進入白熱化階段。分析人士指出，iPhone17的激進策略可能壓縮行業利潤空間，但將加速高端市場技術迭代。

資本市場對小米的估值邏輯已發生根本轉變。2025年中報顯示，盡管手機業務毛利率同比下滑，但小米股價年內漲幅超50%，季度利潤創108.3億元新高。這一矛盾現象背后，是汽車業務26.4%的高毛利率支撐。作為公司第二增長極，汽車業務營收占比已達22%，其毛利率環比提升3.3個百分點，推動整體毛利率升至22.5%。

估值模型的重構在股價上體現明顯。2020年小米10發布后，股價從10港元區間躍升至年底的30港元，市值增長2倍；2021年小米11首銷創紀錄后，股價觸及35.9港元歷史高點。但2025年股價上漲動力已不再依賴手機業務，汽車業務的增長前景成為主要估值驅動。機構報告指出，當前市場正用新能源科技公司標準重新評估小米，手機業務毛利率波動對估值的影響顯著減弱。

這種轉變在財務數據中得以印證。2025年第二季度，小米智能電動汽車等創新業務收入占比達18%，環比提升5個百分點。雖然手機業務收入仍占52%，但汽車業務毛利率較手機業務高出14個百分點。分析師認為，當汽車業務收入占比超過30%時，小米將完成從消費電子公司到科技生態企業的徹底轉型。