自動駕駛領域迎來重要突破，小馬智行（NASDAQ:PONY/2026.HK）在最新發布的2025年第三季度財報中宣布，其第七代Robotaxi已實現以城市為單位的單車盈利轉正，標志著公司正式進入商業盈利新階段。這一成果得益于該車型在廣州開展全無人駕駛商業化運營后的出色表現——截至11月23日的兩周內，單車日均訂單量達23單，成功驗證了單位經濟模型的可行性。

量產規模擴張方面，小馬智行展現出強勁勢頭。目前公司Robotaxi車隊總數達961輛，其中第七代車型占比近七成（667輛）。基于當前運營效率，管理層預計年內車隊規模將突破1000輛，并計劃到2026年底擴大至3000輛以上。這一目標背后是顯著的產能提升：三季度與北汽、廣汽、豐田合作的三款第七代車型量產進程持續加速，為規模化部署奠定基礎。

財務數據印證了業務增長質量。2025年前三季度，公司總營收呈階梯式增長：一季度1.02億元、二季度1.54億元，三季度達1.81億元，同比增幅達72%。其中Robotaxi板塊表現尤為突出，三季度收入4770萬元，同比激增89.5%，乘客車費收入更是實現超200%的飛躍。研發端持續加碼，第二季度經調整研發費用約4億元，主要用于第七代車型的技術攻關與產能建設。

成本優化成為盈利關鍵。公司預計2026年第七代Robotaxi生產成本將進一步下降，自動駕駛套件BOM成本較當前水平再降20%。這一預期建立在高效量產體系之上——通過與深圳西湖集團、陽光出行等平臺開展"輕資產+AI賦能"合作，小馬智行已探索出可復制的商業化路徑。在深圳、廣州等城市，基于第七代車型共建的自動駕駛車隊正通過第三方出行軟件為乘客提供服務，極狐阿爾法T5和埃安霸王龍等車型因運行平穩、交互便捷獲得用戶好評。

運營網絡擴張同步提速。三季度以來，深圳全無人運營區域擴展至南山區核心商圈，上下車點突破萬個；上海則將服務范圍延伸至浦東新區世紀公園等高需求地帶。國際市場布局更顯戰略眼光：通過與Stellantis、Uber等跨國企業合作，Robotaxi業務已覆蓋8個國家，在迪拜、新加坡、多哈等地開展測試運營。值得關注的是，Uber與Bolt作為戰略股東，在小馬智行港股IPO期間分別投入1億美元及數千萬美元，彰顯國際資本對其技術實力的認可。

多元化業務構成增強抗風險能力。除Robotaxi外，Robotruck和技術授權業務三季度分別實現7250萬元和6100萬元收入。公司正與三一重卡、東風柳汽聯合研發第四代Robotruck，計劃2026年量產超1000輛。該車型通過復用第七代Robotaxi技術，使自動駕駛套件成本降低70%，系統設計壽命達2萬小時或100萬公里。采用"1+4"編隊模式后，每公里貨運成本較傳統運輸下降29%，總利潤卻可提升195%，展現出顯著的經濟效益。

資本運作方面，公司于11月初完成"美股+港股"雙重上市，創下2025年全球自動駕駛行業最大規模IPO。截至9月30日，公司持有現金及等價物41.84億元，港股上市后新增現金約60億元（超額配售權行使后可達70億元）。這些資金將重點投向L4級車輛量產、技術研發及新市場開拓，為規模化擴張提供充足彈藥。創始人彭軍表示："行業正從技術驗證邁向商業成熟，規模化盈利時代已經到來。"