新能源產業格局迎來重大變化。9月29日晚間，富臨精工發布公告稱，其全資子公司江西升華將引入戰略投資者寧德時代進行增資擴股。根據協議，寧德時代擬出資25.63億元，通過本次增資后持有江西升華51%股權，實現對其控股。這一資本動作迅速引發市場反應，次日富臨精工股價強勢漲停，最終收于22.22元/股，公司總市值攀升至380億元。與此同時，寧德時代A股上漲1.17%，H股漲幅達4.48%，其總市值再度超越貴州茅臺，標志著新能源板塊對傳統消費領域的超越。

雙方合作歷程可追溯至2021年。當時寧德時代為完善磷酸鐵鋰上游產業鏈布局，首次向江西升華增資2000萬元。次年2月，該公司追加1.44億元投資，持股比例提升至20%。2024年8月，雙方簽訂《業務合作協議》，約定寧德時代在2025-2027年期間每年采購不低于14萬噸磷酸鐵鋰材料。今年3月，寧德時代再度出資4億元參與增資，持股比例增至18.74%。6月5日，雙方簽署補充協議將合作期限延長至2029年，并約定寧德時代采購量不低于江西升華產能的80%。9月，江西升華獲得寧德時代15億元預付款，其中5億元已到賬，剩余10億元將于11月支付。

此次股權變更后，江西升華的治理結構發生根本性調整。根據協議，公司董事會由7名董事組成，其中4名由寧德時代委派，3名由富臨精工委派。董事長職位由寧德時代委派的董事擔任，標志著經營管理權全面轉移。財務數據顯示，截至2025年上半年，江西升華資產總額達70.02億元，凈資產從2024年末的7.25億元增至11.89億元。2024年該公司實現營業收入48.29億元，但出現2836.12萬元凈虧損。進入2025年后，隨著出貨量提升，上半年實現營收39.58億元，凈利潤6378.14萬元，成功實現扭虧。

江西升華的核心競爭力在于其高壓實密度磷酸鐵鋰材料。該材料被視為鋰電行業的關鍵技術，2025年初中國商務部更新的《禁止出口限制出口技術目錄》中，明確將300MPa下粉體壓實密度≥2.58g/cc的制備技術列入限制出口范圍。作為國內草酸亞鐵技術路線的開創者，江西升華的產品已通過寧德時代、比亞迪、蜂巢能源等頭部企業認證并實現批量供貨。當前，高壓密磷酸鐵鋰材料成為提升電池快充性能的核心要素，2024年寧德時代神行電池、蜂巢能源短刀電池等快充產品加速裝車，2025年更被行業定義為"超充元年"，市場需求呈現爆發式增長。

盡管市場前景廣闊，但高端產能仍高度集中。目前實現量產的企業僅有富臨精工、湖南裕能、龍蟠科技等少數廠商。富臨精工在投資者平臺披露，其已具備30萬噸高壓實密度磷酸鐵鋰產能。東吳證券研報指出，江西升華2025年上半年出貨產品均為第四代及以上技術，第二季度第五代產品占比達20%，加工費提升1000元/噸，產能處于供不應求狀態。預計到2026年，第五代產品占比將超過70%，單噸利潤有望提升至0.15-0.2萬元。

業內人士分析，寧德時代此次控股將推動江西升華在技術研發、國際市場拓展、供應鏈升級和儲能領域實現突破。富臨精工此前通過債轉股方式優化江西升華資產負債結構，將7.35億元債權轉為增資，為子公司紓困。隨著戰略合作的深化，雙方在磷酸鐵鋰正極材料業務的協同效應將進一步顯現，為新能源產業鏈整合提供新的示范樣本。