新能源汽車市場競爭愈發激烈，比亞迪最新公布的經營數據引發市場廣泛關注。2025年前三季度，這家行業龍頭企業實現營業收入5662.6億元，同比增長12.8%；新能源汽車銷量突破326萬輛，市場占有率達到29%，繼續保持行業領先地位。然而，在營收與銷量雙增長的背后，企業凈利潤卻出現明顯下滑，歸母凈利潤同比下降7.5%至233.3億元，扣非凈利潤降幅更達11.7%，呈現出"量增利減"的特殊現象。

成本壓力成為擠壓利潤空間的關鍵因素。數據顯示，同期營業成本同比增加近400億元，增幅達14.8%，顯著高于營收增速。這種成本攀升速度超過收入增長的情況，直接導致企業盈利能力承壓。行業分析師指出，新能源汽車市場持續的價格戰是重要推手，為維持市場份額，企業不得不在產品定價上做出讓步，而原材料價格上漲、供應鏈成本增加等因素進一步加劇了經營壓力。

在利潤空間受限的情況下，比亞迪仍保持高強度研發投入。前三季度研發費用從333.2億元增至437.5億元，增幅達31.3%，研發費用率從6.6%提升至7.7%。這筆巨額投入主要投向電池技術、智能駕駛等核心領域，為下一代產品競爭儲備技術優勢。與此同時，銷售費用和管理費用分別增長11.2%和23.0%，三項費用合計占營收比重升至13.7%，反映出企業在市場拓展和運營管理方面的持續加碼。

財務數據顯示，企業資金儲備依然充裕，期末現金儲備達1174億元，同比增長78.5%，為后續發展提供堅實保障。資本市場對此給予積極回應，公司股價年內累計上漲18.55%，市值穩定在9482億港元，市盈率維持在21.05倍的合理區間。市場人士認為，投資者更看重企業在技術儲備和市場布局方面的長期價值。

從市場結構看，國內市場仍是銷售主力，貢獻了78%的銷量，海外市場占比22%雖有所提升但基數較小。品牌布局方面，王朝海洋系列占據92.5%的銷量份額，仰望、騰勢、方程豹等高端品牌合計占比不足8%，高端化進程仍處于起步階段。這種"規模優先"的發展策略，既幫助企業筑牢市場壁壘，也帶來利潤結構優化的挑戰。如何在保持市場份額的同時提升盈利能力，成為管理層需要平衡的關鍵課題。