近期，銀行二級(jí)資本債與永續(xù)債（統(tǒng)稱(chēng)“二永債”）市場(chǎng)迎來(lái)集中贖回潮。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月25日，本月已有15只“二永債”完成贖回，總額達(dá)3026億元，遠(yuǎn)超往年同期水平。同時(shí)，中國(guó)貨幣網(wǎng)公告顯示，紹興銀行、長(zhǎng)春農(nóng)商行等8家機(jī)構(gòu)已宣布贖回計(jì)劃，涉及債券票面利率普遍高于新發(fā)債券。

9月25日當(dāng)天，交通銀行、東營(yíng)銀行及承德銀行的三只“二永債”同時(shí)到期。其中，交通銀行贖回300億元永續(xù)債，票面利率4.59%；東營(yíng)銀行贖回25億元永續(xù)債，利率4.80%；承德銀行則贖回15億元二級(jí)資本債，利率4.60%。這三只債券均發(fā)行于2020年，標(biāo)志著2020年發(fā)行的“二永債”進(jìn)入集中贖回期。

從贖回主體看，地方城商行與農(nóng)商行成為主力。例如，紹興銀行宣布將于10月30日全額贖回2020年發(fā)行的10億元二級(jí)資本債，贖回價(jià)格按面值100元執(zhí)行；長(zhǎng)春農(nóng)商行則于9月19日完成8億元二級(jí)資本債的贖回，票面利率達(dá)5.00%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到9月底，實(shí)際贖回的“二永債”數(shù)量將至少達(dá)到24只，規(guī)模不低于3210億元，而同期新發(fā)“二永債”規(guī)模約為1442億元。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，銀行此輪集中贖回“二永債”是主動(dòng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)。黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文分析稱(chēng)，通過(guò)贖回高利率債券，銀行可降低負(fù)債成本，提升資本充足率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這一行為既符合金融監(jiān)管導(dǎo)向，也為長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。

利率差異是驅(qū)動(dòng)贖回的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，9月被贖回或宣布贖回的“二永債”利率區(qū)間為4.20%至5.40%，而今年新發(fā)債券利率普遍在1.88%至2.90%之間，僅北部灣銀行等4家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券利率超過(guò)3%。陳興文認(rèn)為，銀行通過(guò)精準(zhǔn)預(yù)判市場(chǎng)利率走勢(shì)，在利率下行周期中釋放資金，為后續(xù)配置更高收益資產(chǎn)創(chuàng)造條件。

從市場(chǎng)影響看，短期“二永債”供應(yīng)減少或引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，但長(zhǎng)期有助于優(yōu)化金融資源配置。陳興文指出，銀行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整將重塑同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，率先完成優(yōu)化的機(jī)構(gòu)在監(jiān)管考核中更具優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。這一行為也與全球金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)緊密相關(guān)，避免銀行在低利率環(huán)境下被長(zhǎng)期鎖定。

針對(duì)中小銀行的資本補(bǔ)充需求，排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華建議，除發(fā)行“二永債”外，還可通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者、增資擴(kuò)股等方式夯實(shí)資本基礎(chǔ)。同時(shí)，靈活運(yùn)用優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等工具，降低融資成本，提升內(nèi)源資本積累能力。通過(guò)優(yōu)化信貸資產(chǎn)配置與投資結(jié)構(gòu)，中小銀行可在確保資本充足的前提下，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化。