國產(chǎn)GPU領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)摩爾線程近日在資本市場引發(fā)廣泛討論。該公司宣布擬使用不超過75億元的閑置募集資金開展現(xiàn)金管理，投資方向聚焦于安全性高、流動性強的保本型金融產(chǎn)品，包括協(xié)定存款、通知存款及結(jié)構(gòu)性存款等。這一決策在投資者群體中激起漣漪，部分市場人士擔(dān)憂此舉是否會影響企業(yè)核心技術(shù)研發(fā)進度。

針對外界質(zhì)疑，企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人明確回應(yīng)稱，75億元系董事會授權(quán)的現(xiàn)金管理上限額度，實際執(zhí)行金額將顯著低于該數(shù)值。該負(fù)責(zé)人強調(diào)，募集資金已制定詳細(xì)的三年期分階段使用計劃，資金撥付將嚴(yán)格匹配項目進度。由于技術(shù)研發(fā)存在客觀周期，部分資金在特定階段會出現(xiàn)暫時閑置，通過現(xiàn)金管理提升資金收益符合股東利益最大化原則。

行業(yè)觀察發(fā)現(xiàn)，硬科技企業(yè)利用閑置募集資金進行理財并非個案。半導(dǎo)體制造龍頭企業(yè)華虹公司去年上市后，曾對最高210億元閑置資金開展現(xiàn)金管理；AI芯片企業(yè)寒武紀(jì)在2020年及今年定增資金到位后，均實施過類似操作。財務(wù)專家指出，注冊制背景下科技企業(yè)融資規(guī)模較大，但技術(shù)攻關(guān)與設(shè)備采購等支出存在時間差，資金階段性閑置具有行業(yè)普遍性。

市場對硬科技企業(yè)的資金使用效率存在雙重期待。部分投資者認(rèn)可企業(yè)通過低風(fēng)險理財提升資金收益的常規(guī)操作，但也有聲音擔(dān)憂當(dāng)前國產(chǎn)GPU行業(yè)正處于技術(shù)突圍關(guān)鍵期，市場競爭白熱化階段，資金配置效率可能影響研發(fā)節(jié)奏。這種矛盾心理折射出資本市場對科技企業(yè)"既要高效用資又要快速突破"的復(fù)合型訴求。

業(yè)內(nèi)權(quán)威人士分析認(rèn)為，GPU行業(yè)作為典型的技術(shù)密集型領(lǐng)域，從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化落地存在較長周期。摩爾線程當(dāng)前估值雖已突破4400億元，但技術(shù)攻堅仍需持續(xù)投入。企業(yè)通過現(xiàn)金管理實現(xiàn)資金保值增值，本質(zhì)上是對股東權(quán)益的審慎維護。特別是在經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)、研發(fā)投入強度居高不下的背景下，短期流動性管理為長期技術(shù)突破提供必要支撐。

專業(yè)財務(wù)分析師從另一個維度解讀稱，半導(dǎo)體行業(yè)具有重資產(chǎn)、長周期特性，企業(yè)融資后往往需要時間規(guī)劃產(chǎn)能擴張節(jié)奏。投資者期待資金立即轉(zhuǎn)化為研發(fā)成果的市場預(yù)期，與企業(yè)實際運營需求存在時間錯配。這種預(yù)期差異在硬科技領(lǐng)域具有普遍性，需要市場參與者建立更理性的認(rèn)知框架。

數(shù)據(jù)顯示，摩爾線程本次現(xiàn)金管理將嚴(yán)格限定投資標(biāo)的期限不超過12個月，且會隨著募投項目推進動態(tài)調(diào)整額度。企業(yè)負(fù)責(zé)人特別說明，已投入的自有資金后續(xù)將通過募集資金置換，進一步壓縮閑置資金規(guī)模。這種"滾動管理"模式既保障資金安全，又為技術(shù)研發(fā)預(yù)留充足空間，展現(xiàn)出企業(yè)在資本運作與技術(shù)創(chuàng)新間的平衡智慧。