全球知名投資機構(gòu)老虎環(huán)球基金近日宣布，正式啟動其最新風險投資基金“PIP 17”（Private Investment Partners 17），目標募資規(guī)模達22億美元。這一動作標志著該機構(gòu)在投資策略上出現(xiàn)重大調(diào)整，從2021年“廣撒網(wǎng)”式的激進布局，轉(zhuǎn)向更加審慎和聚焦的精細化運作模式。

根據(jù)基金向投資者發(fā)送的內(nèi)部信函，PIP 17的規(guī)模、策略和結(jié)構(gòu)設(shè)計將延續(xù)早期基金框架，同時參考2024年成立的PIP 16基金。值得注意的是，PIP 16原計劃募資60億美元，但最終僅完成22億美元目標，反映出市場環(huán)境變化對募資節(jié)奏的影響。與本世紀20年代初期動輒數(shù)十億美元的“超級基金”相比，新基金的募資目標顯著收縮，凸顯老虎環(huán)球基金對當前市場估值的重新評估。

在投資回報方面，老虎環(huán)球基金近期表現(xiàn)亮眼。投資者電話會議披露的數(shù)據(jù)顯示，PIP 16基金自成立以來回報率達33%，PIP 15基金回報率為16%。這一成績主要得益于其在人工智能領(lǐng)域的早期布局，尤其是對OpenAI和自動駕駛公司W(wǎng)aymo的投資。公開資料顯示，該機構(gòu)于2021年投資OpenAI時，后者估值僅160億美元，而在最新一輪融資中估值已飆升至5000億美元。同期投資的Waymo估值也從390億美元增長至450億美元。

盡管人工智能領(lǐng)域存在估值泡沫風險，老虎環(huán)球基金仍選擇持續(xù)加碼。基金在致投資者信中坦言：“我們認識到應以謙卑態(tài)度應對技術(shù)變革，當前人工智能企業(yè)估值上升趨勢已脫離基本面支撐。”為應對風險，該機構(gòu)計劃通過精選投資標的和優(yōu)化組合配置來降低波動性。公司創(chuàng)始人蔡斯·科爾曼進一步透露，將采取“積極修剪、強化贏家”策略——PIP 15基金已出售85家被投企業(yè)，回籠資金超10億美元，資金將用于追加投資頭部企業(yè)，包括數(shù)字銀行Revolut、字節(jié)跳動、警用科技公司Flock Safety等六家科技企業(yè)。

回顧發(fā)展歷程，老虎環(huán)球基金的投資風格經(jīng)歷顯著演變。該機構(gòu)成立于2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，在知名對沖基金經(jīng)理朱利安·羅伯森支持下，初期專注科技領(lǐng)域保守投資。數(shù)據(jù)顯示，2000年至2010年間平均每年投資30個項目，2011年至2020年期間提速至每年45個。2021年成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，當年成立的PIP 15基金募資127億美元，投資風格轉(zhuǎn)向激進——全年投資315家公司，包括Databricks、Brex等明星科技企業(yè)，投資范圍從前2%的科技公司擴展至前10%。其“24小時盡調(diào)、快速決策”的模式引發(fā)行業(yè)關(guān)注，通過將交易評估環(huán)節(jié)外包給貝恩等咨詢公司，實現(xiàn)資本高效部署。

中國市場始終是老虎環(huán)球基金的重要布局方向。PIP 1基金曾投資9家互聯(lián)網(wǎng)公司，其中5家來自中國，包括當當網(wǎng)、攜程網(wǎng)等。該機構(gòu)更因早期投資新浪、搜狐、網(wǎng)易三家門戶網(wǎng)站獲得豐厚回報。此后，其投資版圖擴展至阿里巴巴、京東、新東方、小米等企業(yè)，并成功捕捉LinkedIn、Facebook、Netflix等海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭成長紅利，精準把握互聯(lián)網(wǎng)、云服務、大數(shù)據(jù)等多個技術(shù)周期的爆發(fā)機遇。

隨著全球流動性環(huán)境變化，老虎環(huán)球基金自2023年起明顯放緩投資節(jié)奏。數(shù)據(jù)顯示，該機構(gòu)當年僅完成13筆投資，2024年進一步縮減至8筆。這種收縮策略與整個科技投資行業(yè)的轉(zhuǎn)型趨勢形成呼應，標志著其從“規(guī)模導向”向“質(zhì)量導向”的戰(zhàn)略升級。市場分析認為，這種調(diào)整既是對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的適應，也反映出機構(gòu)對技術(shù)成熟周期和資本回報率的重新考量。