近期，IPO審核節(jié)奏顯著加快，滬深北三大交易所迎來密集上會(huì)期。根據(jù)安排，本周將有七家企業(yè)接受首發(fā)審核，單周上會(huì)數(shù)量創(chuàng)下年度新高。此前年內(nèi)單周上會(huì)企業(yè)多集中在零至四家，僅有一次達(dá)到五家的峰值，此次七家企業(yè)集中上會(huì)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
從企業(yè)分布來看，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所分別占據(jù)兩席、兩席和三席。具體時(shí)間安排顯示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)慧谷新材將于12月9日率先亮相，該公司專注于功能性樹脂與涂層材料的研發(fā)生產(chǎn)，其IPO申請(qǐng)于今年6月28日獲深交所受理，次月進(jìn)入問詢階段。緊隨其后的12月11日，林平發(fā)展和悅龍科技將同步上會(huì)，前者主營(yíng)包裝用紙制品，后者則沖刺北交所上市。
12月12日將成為本輪審核高潮，當(dāng)日將有四家企業(yè)集中接受考驗(yàn)，包括創(chuàng)業(yè)板擬募資19.51億元的宏明電子、科創(chuàng)板的有研復(fù)材，以及北交所的原力數(shù)字和美亞科技。值得注意的是，原力數(shù)字曾于2021年嘗試創(chuàng)業(yè)板上市，但在問詢階段排隊(duì)不足一年便主動(dòng)撤單，此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。行業(yè)分布方面，七家企業(yè)中除美亞科技屬于租賃商務(wù)服務(wù)業(yè)、原力數(shù)字歸屬信息技術(shù)服務(wù)業(yè)外，其余五家均來自制造業(yè)領(lǐng)域。
制造業(yè)企業(yè)扎堆上市的現(xiàn)象引發(fā)專家解讀。商業(yè)戰(zhàn)略顧問霍虹屹指出，制造業(yè)普遍存在技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)短板需求，前期研發(fā)擴(kuò)產(chǎn)需要大量資金支持，資本市場(chǎng)成為重要融資渠道。當(dāng)前監(jiān)管層更傾向于支持能夠提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，這類企業(yè)的IPO通過率相對(duì)較高。
募資規(guī)模方面，宏明電子以19.51億元的擬募資金額領(lǐng)跑七家企業(yè)，其募投項(xiàng)目涵蓋高儲(chǔ)能脈沖電容器產(chǎn)業(yè)化、新型電子元器件生產(chǎn)等八個(gè)方向。林平發(fā)展以12億元募資額位居次席，慧谷新材和有研復(fù)材則以9億元并列第三。北交所三家企業(yè)募資規(guī)模相對(duì)較小，原力數(shù)字、悅龍科技、美亞科技分別計(jì)劃募集4.88億元、2.89億元和2億元。
值得關(guān)注的是，慧谷新材、宏明電子和有研復(fù)材存在"分紅后募資補(bǔ)流"現(xiàn)象。慧谷新材在2022年至2025年上半年累計(jì)分紅8220萬(wàn)元的同時(shí)，仍計(jì)劃將2.5億元募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；宏明電子三年分紅2.8億元卻擬募資4.5億元補(bǔ)流；有研復(fù)材在累計(jì)分紅2794萬(wàn)元后，擬將1.26億元募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，這種操作常見于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低負(fù)債率等情形，但若出現(xiàn)"大額分紅+高比例補(bǔ)流"或"賬面現(xiàn)金充裕仍補(bǔ)流"等情況，可能面臨監(jiān)管調(diào)整募資規(guī)模的要求。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，七家企業(yè)2025年前三季度均實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化明顯。宏明電子以3.03億元凈利潤(rùn)位居榜首，慧谷新材和林平發(fā)展分別以1.59億元和1.1億元緊隨其后，有研復(fù)材則以2313萬(wàn)元凈利潤(rùn)墊底。從凈利潤(rùn)變動(dòng)看，有研復(fù)材、林平發(fā)展和宏明電子出現(xiàn)同比下滑，降幅分別為15.48%、11.86%和6.22%。不過林平發(fā)展和宏明電子預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，前者預(yù)計(jì)增幅達(dá)17.76%-30.84%，后者預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20.75%。有研復(fù)材則預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)在6000萬(wàn)至6700萬(wàn)元之間，變動(dòng)幅度為-8.46%至2.22%。
