AI電商Agent正重塑消費入口：大摩預測2030年Agent電商規模將達3850億美元，占美國電商總額20%。當前ChatGPT等通用平臺已展現強大商業轉化力——36%用戶通過AI建議完成購買，阿里巴巴千問APP與OpenAI購物搜索的布局顯示科技巨頭正全力搶占從"對話"到"交易"的新流量入口。
AI的敘事邏輯正在從單純的“對話”向“行動”——即掏空用戶的錢包——發生劇烈轉變。從阿里巴巴發布的“千問APP”到OpenAI推出的購物搜索，科技巨頭們正通過“電商Agent”（代理式AI）爭奪下一個時代的流量入口。
據追風交易臺，11月23日，大摩分析師Brian Nowak及其團隊最新發布研報稱，我們正處于一場商業變革的前夜。Agent式電商預計在2030年將達到3850億美元的GMV規模，約占美國電商總額的20%。當前數據顯示，通用大模型平臺（如ChatGPT）在購物滲透率上遠超零售商自研AI，且用戶不僅在“聊”，更在“買”——約30-40%的AI用戶已通過平臺建議完成購買。
對于投資者而言，這一趨勢直接利好擁有龐大用戶基礎和AI基礎設施的科技巨頭，Google、Amazon和meta的長期增長邏輯因此得到了新的有力支撐。
巨頭進場：從阿里到OpenAI的“超級入口”之爭新聞層面的頻繁動作證實了AI To C商業化的加速。
阿里巴巴的“AI超級入口”野心：阿里近期將“通義”全面改版并更名為“千問APP”，旨在打造中國的ChatGPT。該應用搭載了號稱性能超越GPT-5的Qwen3-Max模型。不同于以往偏向B端，此次阿里旨在通過免費且聯網的強大模型，覆蓋購物、辦公等場景，打造C端消費者的首選入口。阿里正試圖通過整合其傳統的電商強項，將龐大的Agent生態（如淘寶、高德）接入模型，實現從“對話”到“辦事”的跨越。
OpenAI切入購物搜索：在大洋彼岸，OpenAI發布了基于GPT-5-Thinking-mini模型優化的購物搜索功能。通過問答形式，系統能精準推薦10-15件商品。盡管目前暫不直接變現，但其意圖明顯：在消費者決策鏈的前端（搜索階段）占據關鍵位置，為未來的商業模式鋪路。
市場空間：3850億美元的Agent電商藍海在大摩看來，這不僅僅是產品功能的更新，而是“Agent式電商”時代的開端。
GMV預測：大摩預測，到2030年，Agent式電商的GMV在基準情況下將達到約1900億美元，在樂觀情況下將高達3850億美元。
滲透率：這意味著到2030年，美國電商交易額中約有10%（基準）至20%（樂觀）將是由Agent優先驅動的。
當前階段：盡管目前尚處于早期（萌芽期），但“商業行為”已在平臺上顯現。約的用戶正在使用AI平臺進行商業相關的活動，轉化率（購買行為）也開始出現。
平臺之爭：通用大模型 vs 零售商垂直AI目前的贏家是通用平臺，而非零售商的專用工具。
采用率碾壓：數據顯示，ChatGPT的月度采用率高達45%，Gemini為32%，meta AI為22%。相比之下，零售商特定的AI購物助手（如Amazon Rufus、Walmart Sparky）的采用率僅為左右。通用平臺采用了類似當年移動App的普及路徑，規模擴張速度遠超單一零售商應用。
年輕化趨勢：年輕群體是采用的主力軍。在34歲及以下的人群中，超過使用的是ChatGPT，顯示出其跨代際的統治力。這對Google來說是一個關鍵信號：必須持續推出新產品以維持競爭力。
行為轉化：從比價到下單的高轉化率用戶不僅在“玩”AI，他們正在用真金白銀投票。
比價行為：53%的ChatGPT用戶和46%的Gemini用戶在過去一個月內利用平臺研究或比較產品價格。
購買轉化：這是一個驚人的數據——36%的ChatGPT用戶報告稱在過去一個月內根據平臺建議進行了購買。折算全美人口，這意味著約16%的美國人已經通過ChatGPT完成了AI驅動的購物。
領先品類：與公眾直覺相反，最先被Agent攻占的并非高科技產品，而是高頻剛需。雜貨（49%）和家居日用品/CPG（41%）是目前AI購物的主要品類。大摩認為，雜貨將是未來5年Agent電商最大的解鎖領域。
投資標的：大摩眼中的贏家（GOOGL, AMZN, meta）基于Agent電商的爆發潛力，大摩維持了對科技巨頭的看好，并給出了基于2027年預期的目標價。
Alphabet (GOOGL)：
評級：超配。
目標價：基準情況330美元。
邏輯：搜索廣告持續獲得份額，AI驅動的創新（如Search和YouTube）將帶來有意義的參與度提升，且新AI產品不會蠶食核心搜索業務。
Amazon (AMZN)：
評級：超配。
目標價：基準情況315美元。
邏輯：高利潤率業務（廣告、AWS）允許其在投資的同時保持盈利增長。云采用率正處于轉折點，廣告業務將成為增長和盈利的關鍵。
meta Platforms (meta)：
評級：超配。
目標價：基準情況820美元。
邏輯：meta已結構性轉向“效率之年”。AI投資推動了Reels的參與度和變現能力，并改進了廣告測量。點擊消息和AI驅動的進一步上行空間被視為未被充分估值的“看漲期權”。
