阿里巴巴近日發布最新財報，顯示經營利潤同比大幅下滑，經調整凈利潤降幅明顯。財報數據顯示，報告期內阿里巴巴經營利潤跌至53.65億元，同比減少近300億元；經調整凈利潤為104億元，同比下降72%。銷售和市場費用同比激增104.8%，達到665億元，主要源于對中國電商集團用戶體驗的持續投入。

在AI基礎設施領域，阿里巴巴展現出強勁投資勢頭。過去四個季度，公司在AI+云基礎設施方面的資本開支累計約1200億元，單季投入達315.01億元，同比增長80.1%。集團CEO吳泳銘在電話會上透露，原定的三年3800億元投資規劃可能不足，當前服務器上架速度遠落后于客戶需求增長，若現有節奏無法滿足市場，將考慮進一步加大投資力度。

針對AI行業供需格局，吳泳銘指出企業級AI應用需求呈現爆發式增長。從模型訓練到終端產品使用，各環節均依賴云端算力支持，導致AI服務器自下半年起普遍缺貨。他預計供應鏈擴產需要兩至三年周期，在此期間AI資源將持續供不應求。對于市場關注的泡沫問題，他認為基座模型、視頻生成及全模態模型的技術突破，疊加AI在各行業的滲透率提升，將支撐未來三年需求持續增長。

電商業務方面，中國電商事業群CEO蔣凡重點介紹了淘寶閃購的戰略進展。該業務已完成首階段規模擴張，當前進入效率優化期。通過提升用戶體驗和物流效率，單均虧損較前幾個月下降50%，高單價訂單占比顯著提升，非茶飲類訂單突破75%。蔣凡透露，盒馬與貓超閃購訂單環比增長30%，未來將加速品牌商家入駐，推動食品健康、超市等品類銷售增長。閃購業務被定位為淘寶平臺升級的核心戰略，目標三年內為平臺創造萬億成交，并帶動相關品類市場份額提升。

在業務協同層面，蔣凡表示大消費領域布局已覆蓋線下商超O2O、本地生活等多個賽道。通過整合盒馬、飛豬、高德等業務線，重點提升業務協同效應。針對電商客戶管理收入（CMR）波動，吳泳銘解釋稱支付手續費收取和全站推技術應用是主要影響因素，但閃購業務對用戶活躍度和品類成交的拉動作用明顯，長期將促進CMR正向增長。他強調公司更關注中長期市場份額，短期波動屬于正常現象。

關于資本開支效率問題，管理層透露AI基礎設施投資將優先保障基座模型訓練，其次聚焦推理服務優化。百煉平臺作為全球性推理服務平臺，目標實現AI資源24小時高效利用。對于外部客戶，全棧使用阿里云服務的將獲得更高優先級。吳泳銘認為，模型能力提升和行業滲透率增長構成雙重驅動，當前GPU資源全負荷運轉現象印證了需求剛性，三年內AI行業不存在泡沫風險。

在即時零售領域，蔣凡指出業務已進入精細化運營階段。通過優化訂單結構和物流成本，配送時效優于去年同期，單均物流成本降至大規模投入前水平。用戶消費頻次超出預期，高價值用戶經營和零售品類發展將成為下一階段重點。管理層表示，將在保持市場份額的前提下，持續推動業務模式升級和遠近場協同發展。