阿里巴巴集團最新季度財報顯示，公司營收實現穩健增長但利潤承壓，戰略重心正從即時零售收縮轉向AI基建加碼。截至2025年9月30日的季度內，集團收入達2477.95億元，同比增長5%，剔除已出售業務后增速提升至15%。然而經營利潤同比驟降85%至53.65億元，經調整EBITA下滑78%至90.73億元，主要受即時零售業務巨額投入拖累。
在財報電話會議上，管理層明確未來戰略調整方向：即時零售業務將收縮投入，AI領域則加大資源傾斜。集團CFO徐宏指出，本季度是淘寶閃購投入峰值期，預計下季度投入規模將顯著縮減。這一決策與CEO吳泳銘對AI業務的樂觀判斷形成對比，后者直言此前公布的"三年3800億"投入計劃可能不足，暗示將追加投資以滿足市場需求。
即時零售業務呈現冰火兩重天態勢。該季度即時零售收入環比增長54.94%至229.06億元，但中國電商集團整體EBITA同比減少338億元。中國電商事業群CEO蔣凡透露，通過提升客單價和物流效率，10月以來淘寶閃購單位經營虧損較7-8月減半，非茶飲訂單占比已超75%。盡管如此，該業務仍導致集團自由現金流由凈流入轉為凈流出218.4億元。
云智能業務成為財報亮點，營收同比增長34%至398.24億元，AI相關產品收入連續九個季度保持三位數增長。吳泳銘透露，阿里云AI服務器訂單積壓嚴重，上架速度跟不上客戶需求增長。根據第三方報告，2025年上半年阿里云在中國AI云市場占據35.8%份額，超過第二至第四名總和，近期與NBA、萬豪等國際企業達成合作。
技術布局方面，阿里云在云棲大會上升級全棧AI體系，推出7款通義大模型覆蓋多模態領域。其中Qwen3-Max模型在代碼解決實際問題和Agent工具調用能力測試中躋身全球前列。開發框架層面，百煉平臺發布全新Agent開發工具，支持企業構建自主決策系統。這些技術突破為B端客戶提供更強支撐的同時，也為C端市場拓展奠定基礎。
在消費級AI市場，阿里上周啟動"千問"項目，公測版上線首周下載量突破1000萬。吳泳銘表示，該應用將逐步接入電商、地圖等核心業務場景，打造AI生活入口。這種B端C端雙輪驅動的戰略，反映出阿里在AI領域的全面布局。財報顯示，過去四個季度集團在AI+云基礎設施上的資本開支已達1200億元。
資本市場對這份財報反應謹慎。美股開盤后股價跌幅一度擴大至2.66%，最終收跌2.31%報157.01美元；港股早盤低開2%，午后跌幅收窄至1%。分析人士指出，阿里正面臨即時零售利潤換規模與AI重金投入的雙重考驗，這兩場戰役的成敗將決定其在數字經濟時代的競爭地位。隨著競爭對手加速布局，阿里驗證戰略有效性的時間窗口正在縮短。
