高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理平臺HHLR Advisors，在最新披露的三季度13F報告中展現(xiàn)出顯著的投資調整動向。數(shù)據(jù)顯示，該機構美股持倉總規(guī)模達41億美元，較上季度增長32%，其中中國資產(chǎn)占比仍維持在九成以上，繼續(xù)作為核心配置方向。
在持倉結構優(yōu)化方面，HHLR對電商板塊實施了重大戰(zhàn)略重組。報告顯示，該機構增持拼多多162萬股，持股比例提升23.16%，使其持倉市值躍升至11.4億美元，穩(wěn)居第一大重倉股地位。阿里巴巴同樣獲得青睞，214萬股的增持幅度令持股數(shù)激增186.13%，持倉市值達5.88億美元，晉升為第二大重倉股。與之形成強烈對比的是，京東遭遇全面清倉，228萬股持倉被悉數(shù)賣出，顯示資金向更具確定性標的集中的趨勢。
人工智能領域成為本季度新增布局的重點方向。HHLR首次建倉百度164萬股，持倉市值2.16億美元，直接占據(jù)第五大重倉股位置。這項投資被市場解讀為對百度生成式AI產(chǎn)品文心一言及自動駕駛技術的長期價值押注，恰逢百度股價三季度累計上漲54%的利好窗口。除百度外，該機構還小幅試水數(shù)字貨運平臺滿幫集團和東南亞數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)冬海集團，展現(xiàn)出對新興賽道的探索意圖。
收益管理策略在持倉調整中體現(xiàn)得尤為明顯。面對部分標的股價顯著上漲，HHLR選擇落袋為安：網(wǎng)易持倉削減52.47%，富途控股減持24.91%，中國房地產(chǎn)服務平臺貝殼的倉位更大幅下降43.26%。完全清倉WNS Holdings等非核心持倉的操作，進一步凸顯其聚焦核心投資領域的決心。這些調整不僅幫助鎖定前期利潤，也為重點加倉標的釋放了資金空間。
從持倉熱力分布觀察，HHLR的投資組合呈現(xiàn)明顯的"核心+衛(wèi)星"特征。以拼多多、阿里為代表的電商巨頭，與百度領銜的AI陣營構成核心持倉，占比超過總規(guī)模的六成。數(shù)字貨運、東南亞電商等衛(wèi)星配置則通過小規(guī)模建倉實現(xiàn)風險分散。這種布局既保持了對中國數(shù)字經(jīng)濟長期增長的信心，又通過動態(tài)調倉應對市場波動，展現(xiàn)出機構投資者在不確定環(huán)境中的主動管理能力。
