湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（簡稱“鳴鳴很忙”）近日向港交所遞交更新版招股書，正式啟動上市進程。作為量販零食領域的頭部企業，該公司憑借“零食很忙”與“趙一鳴零食”兩大品牌的整合優勢，已形成覆蓋全國的超大規模零售網絡。

根據招股書披露，鳴鳴很忙2025年上半年實現營業額281億元，同比增長86%；期內利潤達8.77億元，較上年同期增長247%。截至6月30日，公司門店總數突破16,783家，其中58%位于縣域及鄉鎮市場，形成“城市包圍農村”的獨特布局。旗下“零食很忙”與“趙一鳴零食”分別擁有7,594家和9,189家門店，構建起覆蓋28個省份、全線級城市的零售網絡。

公司核心管理團隊呈現“實戰派”特征。董事長晏周雖于2024年7月才取得國家開放大學工商企業管理專業學歷，但與副董事長趙定均擁有超過十年的零售行業經驗。兩人通過供應鏈重構與創新選品機制，推動企業實現跨越式發展。2024年全年GMV達555億元，2025年上半年GMV同比增長86.9%至411億元，其中“趙一鳴零食”以231.2億元貢獻占比過半。

在消費降級趨勢下，鳴鳴很忙憑借“廠商直供+量販模式”快速搶占市場。其供應鏈體系與《2024胡潤中國食品行業百強榜》中近半數企業建立合作，通過初選、試吃、試賣的標準化流程，每年淘汰約30%的SKU，確保商品競爭力。門店設計強調“逛店感”，通過多感官體驗提升客單價，2025年上半年總訂單量達12.7億單，較上年同期增長82%。

股東結構顯示，紅杉資本通過HongShan Growth、紅杉雅恒等主體合計持股7.07%，成為最大機構投資者。好想你健康食品及其關聯公司合計持股3.6%，位列前十股東。創始人晏周直接持股25.75%，宜春鳥窩等員工持股平臺合計持股約30%，形成“創始人控股+機構參股”的穩定架構。

與鳴鳴很忙的強勢擴張形成對比的是，傳統零食品牌遭遇增長瓶頸。2025年上半年，三只松鼠營收54.78億元，凈利潤同比下降52%；良品鋪子營收28.29億元，由盈轉虧錄得9,355萬元凈虧損。值得關注的是，良品鋪子曾于2023年4月投資4,500萬元獲取趙一鳴零食3%股權，半年后以1.05億元轉讓，雖獲利近6,000萬元，卻錯失后續合并帶來的市場機遇。

財務數據顯示，鳴鳴很忙2022年至2024年營收復合增長率達203%，2025年上半年毛利率提升至21.4%。公司持有現金及等價物23.94億元，流動比率達1.8倍，展現出較強的抗風險能力。此次IPO募集資金將主要用于供應鏈升級、數字化系統建設及新市場拓展，進一步鞏固其量販零食龍頭地位。