2025年10月20日，全球美妝行業(yè)迎來一場里程碑式交易——奢侈品巨頭開云集團與美妝領域領跑者歐萊雅集團達成深度戰(zhàn)略合作，交易規(guī)模達40億歐元，涵蓋品牌收購、50年獨家授權及健康領域合資三大核心板塊。這場合作不僅刷新了年度行業(yè)并購紀錄，更標志著奢侈品牌與美妝集團從競爭走向深度綁定的新階段。

對于開云集團而言，此次交易是一次戰(zhàn)略收縮與風險轉移的雙重選擇。兩年前，該集團曾以35億歐元收購英國百年香水品牌Creed，并成立獨立美妝部門，試圖復制LVMH通過自建美妝線實現(xiàn)增長的路徑。然而，2024年財報顯示，集團凈利潤同比暴跌62%，凈負債攀升至95億歐元。在高利率環(huán)境下，持續(xù)投入高風險、長周期的美妝業(yè)務已難以為繼。通過出售Creed及Gucci、Balenciaga、Bottega Veneta三大品牌的美妝業(yè)務，開云不僅獲得40億歐元現(xiàn)金注入，更通過長期授權協(xié)議保留了未來收益分成權，實現(xiàn)“輕資產運營”的轉型。

歷史經驗為這一決策提供了注腳。過去二十年，開云旗下YSL美妝早已授權歐萊雅運營，Gucci、Bottega Veneta的美妝業(yè)務則長期由科蒂集團代理。2023年的“自建美妝帝國”嘗試，更像是一次對市場邊界的試探。當財務壓力與運營挑戰(zhàn)疊加時，回歸“授權+合作”模式成為理性選擇。

對歐萊雅而言，這筆交易是其百年并購史上的又一關鍵布局。自1909年以染發(fā)劑起家，該集團通過持續(xù)收購構建起覆蓋大眾、高端、專業(yè)及活性健康四大事業(yè)部的品牌矩陣。此次合作一次性帶來三重戰(zhàn)略價值：其一，Creed的加入將補強其超高端香水業(yè)務，該品牌自1760年創(chuàng)立以來，始終服務于歐洲皇室，被譽為“香水界的愛馬仕”，其小眾高端定位與歐萊雅現(xiàn)有品牌形成互補；其二，鎖定Gucci、Balenciaga、Bottega Veneta三大奢侈品牌未來50年的美妝獨家開發(fā)、生產與分銷權，其中Gucci美妝當前由科蒂運營的授權將于2028年到期，歐萊雅的提前介入確保了長期收入穩(wěn)定性；其三，與開云成立50:50合資企業(yè)，探索奢侈品與健康長壽領域的交叉機會，瞄準全球抗衰老市場萬億級潛力。

歐萊雅CEO Nicolas Hieronimus公開表示，此次合作將鞏固其全球第一大奢侈美妝企業(yè)的地位。數(shù)據(jù)顯示，2024年該集團高檔化妝品部銷售額已超150億歐元，占集團總營收36%。Creed的加入與三大奢侈品牌的長期授權，將進一步擴大其在高端市場的領先優(yōu)勢。

交易影響迅速波及行業(yè)格局。市場集中度顯著提升，歐萊雅通過此次收購幾乎壟斷開云旗下奢侈美妝資源，形成難以逾越的品牌壁壘。主要競爭對手雅詩蘭黛、科蒂及資生堂在短期內難以在頂級奢侈品牌授權領域與之抗衡。尤其對科蒂而言，其持有的Gucci美妝授權（至2028年有效）轉移至歐萊雅后，高端業(yè)務將遭受直接沖擊。

奢侈品集團運營美妝的模式或因此轉向。過去十年，LVMH通過自建迪奧、紀梵希等美妝線取得成功，帶動行業(yè)出現(xiàn)“收回授權、自主運營”趨勢。但開云從“自建”到“出售”的快速調整，暴露了從零構建美妝能力的巨大挑戰(zhàn)：除需巨額資本投入外，還需應對全球供應鏈管理、法規(guī)合規(guī)及消費者教育等復雜問題。未來，更多奢侈品牌可能選擇與專業(yè)美妝集團建立深度綁定，而非簡單授權或完全自營。

“美麗+健康”成為新競爭焦點。雙方合資公司聚焦的“健康與長壽”領域，反映了消費趨勢的深層演變。全球“健康美容”（Wellness Beauty）市場規(guī)模預計2030年將突破5000億美元。此次合作不僅實現(xiàn)產品協(xié)同，更試圖挖掘用戶生命周期價值——從單一香水產品延伸至抗衰解決方案，覆蓋高凈值人群的全場景需求。

這場40億歐元的聯(lián)盟，表面是資本與品牌的整合，實則是戰(zhàn)略思維的重構。通過50年授權與健康合資，雙方既解決了當下財務與運營困境，更為未來數(shù)十年埋下增長伏筆。在全球消費格局深刻變化的背景下，單打獨斗的時代正逐漸遠去，深度協(xié)同或成為通往下一增長周期的關鍵路徑。