在2025可持續(xù)全球領導者大會期間，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海圍繞人工智能技術發(fā)展及投資邏輯轉(zhuǎn)變發(fā)表了深度見解。他認為，通用技術的成熟需經(jīng)歷基礎設施搭建與行業(yè)滲透兩大階段，當前AI正處在基礎設施投入的關鍵期，這一過程或?qū)⒊掷m(xù)較長時間。

劉二海將AI發(fā)展軌跡與互聯(lián)網(wǎng)浪潮進行對比，指出早期互聯(lián)網(wǎng)通過路由器、接入網(wǎng)絡等基礎設施支撐電子郵件、網(wǎng)頁瀏覽等應用，而AI當前正聚焦于模型開發(fā)、算力芯片及數(shù)據(jù)管理等領域的基礎建設。"基礎設施需具備普遍性、安全性、可靠性和經(jīng)濟性四大特征，這些要素尚未完全成熟。"他強調(diào)，汽車智能駕駛作為典型的基礎類應用，正以超預期的速度推進，未來十年或?qū)⒊蔀橹悄芑l(fā)展的核心賽道。

針對市場關注的AI泡沫問題，劉二海保持審慎樂觀。他承認局部領域存在過熱現(xiàn)象，但認為尚未達到2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的危機程度。"典型應用的快速崛起是行業(yè)發(fā)展的必然，短期熱度波動屬于正常現(xiàn)象，關鍵在于基礎設施是否穩(wěn)固、應用能否真正解決市場需求。"

在投資策略層面，劉二海提出"科技能力與商業(yè)化落地缺一不可"的核心理念。他指出，當前投資邏輯已從流量驅(qū)動轉(zhuǎn)向科技驅(qū)動，軟硬件結(jié)合成為關鍵要素。以智能駕駛領域為例，技術能力是基礎，但必須與車企深度合作實現(xiàn)快速應用，形成"技術-商業(yè)化"的飛輪效應。"VC的本質(zhì)是技術產(chǎn)業(yè)化，早期階段技術權(quán)重更高，但最終要回歸商業(yè)本質(zhì)。"

對于創(chuàng)業(yè)者能力模型，劉二海提出新要求：技術人才需強化產(chǎn)品化思維，產(chǎn)品專家要提升技術理解力。"這個時代的創(chuàng)業(yè)者必須具備雙重能力，技術出身者要學習商業(yè)運作，產(chǎn)品出身者要掌握技術趨勢。"他特別強調(diào)基礎類應用的重要性，建議創(chuàng)業(yè)者聚焦能重構(gòu)生產(chǎn)力、影響行業(yè)格局的典型場景。

在退出策略方面，劉二海特別指出港股市場的戰(zhàn)略價值。他認為香港資本市場對科技企業(yè)的包容性持續(xù)增強，IPO渠道的重要性日益凸顯。不過他同時強調(diào)，企業(yè)生存能力才是根本，"優(yōu)秀企業(yè)能穿越資本市場波動，并購市場的活躍度提升也為技術模塊的價值實現(xiàn)提供了新路徑。"

作為擁有二十年風險投資經(jīng)驗的資深從業(yè)者，劉二海管理的愉悅資本長期專注于早期科技創(chuàng)新投資，在汽車新能源、數(shù)字經(jīng)濟等領域培育了蔚來汽車、Momenta智駕等標桿企業(yè)。其投資版圖覆蓋新基礎設施構(gòu)建及萬億行業(yè)重構(gòu)，持續(xù)推動"生而全球化"企業(yè)的市場與技術協(xié)同出海。