港交所最新披露信息顯示，中國自動駕駛領域頭部企業小馬智行（PONY.US）已順利通過上市聆訊，高盛、美銀、德銀及華泰國際將共同擔任此次發行的聯席保薦人。這家以L4級自動駕駛技術為核心的企業，正通過多維度布局加速商業化進程。
在出行服務領域，小馬智行已構建起顯著競爭優勢。截至披露日，該公司是唯一同時獲得北京、上海、廣州、深圳四座一線城市全無人駕駛出租車運營許可的L4級科技企業，運營車隊規模超過680輛。其自主研發的"虛擬司機"系統累計完成自動駕駛里程超4790萬公里，其中完全無人駕駛里程突破1120萬公里。通過與支付寶、高德地圖等平臺合作，該公司自2023年8月起率先實現全無人駕駛服務的商業化收費運營，日均訂單量自2025年初以來持續穩定在15單以上。
貨運業務方面同樣取得突破性進展。作為國內首家獲準開展跨省高速公路L4級無人駕駛卡車編隊測試的企業，小馬智行已部署超過170輛自動駕駛卡車，其中與中國外運合作的運輸網絡累計完成貨運里程約670萬公里，提供倉至倉長途運輸服務超10.65億噸公里。該公司與三一集團聯合開發的L4級卡車，正在驗證技術方案的可擴展性。
國際合作領域動作頻頻。2024年10月，小馬智行與全球汽車巨頭Stellantis集團簽署諒解備忘錄，計劃在盧森堡設立歐洲研發中心，基于標致e-Traveller車型開展測試。雙方約定自2026年起，將逐步在歐洲市場推廣輕型商用車的自動駕駛解決方案。此前該公司已與豐田、廣汽豐田成立合資企業，加速L4級出租車的量產進程，同時與上汽、廣汽、北汽等主機廠建立技術合作。
財務數據顯示企業進入增長快車道。2025年上半年營收達3543萬美元，同比增長43.3%，其中Robotaxi業務收入激增178.8%至325.6萬美元。盡管2022-2024年分別產生1.34億、1.19億和1.54億美元的經調整虧損，但2025年上半年毛利率回升至16.3%，顯示商業模式逐步成熟。根據弗若斯特沙利文報告，該公司以7500萬美元的2024年收入，位居中國L4級自動駕駛解決方案提供商首位。
行業研究機構指出，中國自動駕駛市場呈現爆發式增長態勢。2024年乘客出行市場規模達1.45萬億美元，預計2035年增至1.92萬億美元；同期中國長途陸運市場規模將從5477億美元擴展至8609億美元。目前自動駕駛卡車在中國長途運輸市場的滲透率僅為0.01%，預示著巨大的技術替代空間。
此次港股IPO募集資金將主要用于三大方向：未來五年內推進L4技術在出行和貨運領域的大規模商業化，包括市場拓展、生產銷售及客戶服務體系建設；持續投入自動駕駛核心技術的研發創新；滿足企業運營資金需求及一般公司用途。通過技術授權、硬件銷售、服務運營等多元模式，小馬智行正構建可持續的盈利生態。
