近期，西式復(fù)合調(diào)味品企業(yè)百利食品在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，其北交所IPO輔導(dǎo)已順利通過，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為招商證券，這一進(jìn)展標(biāo)志著該企業(yè)上市進(jìn)程邁入關(guān)鍵階段。與此同時(shí)，調(diào)味品行業(yè)內(nèi)天味食品、太和坊、幺麻子等企業(yè)也紛紛傳出上市相關(guān)動(dòng)態(tài)，調(diào)味品企業(yè)集體沖刺資本市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。

調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，成為企業(yè)扎堆上市的重要背景。基礎(chǔ)調(diào)味品市場(chǎng)增速明顯放緩，2023年甚至出現(xiàn)“零增長(zhǎng)”，市場(chǎng)進(jìn)入“存量?jī)?yōu)化”階段；而復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)在連鎖餐飲集約擴(kuò)張的帶動(dòng)下，規(guī)模從2019年的857億元躍升至2024年的1265億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.2%。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向技術(shù)與定制能力，企業(yè)面臨更高的技術(shù)壁壘和場(chǎng)景定制要求，尋求上市成為緩解資金壓力、支持產(chǎn)能擴(kuò)張、推動(dòng)國(guó)際化布局的重要途徑。

百利食品成立于2012年11月，專注于西式復(fù)合調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其業(yè)務(wù)格局以沙拉醬、番茄調(diào)料等醬汁類產(chǎn)品為主導(dǎo)，面包糠、調(diào)味粉等粉體類產(chǎn)品為第二增長(zhǎng)曲線，終端客戶覆蓋連鎖餐飲、烘焙、零售終端及電商新零售等多個(gè)領(lǐng)域。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023—2024年，百利食品營(yíng)收分別為16.1億元和19.1億元，同比增長(zhǎng)27.4%和19.1%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.2億元和2.8億元，同比增長(zhǎng)41.7%和24.1%。2025年上半年，營(yíng)收達(dá)10.39億元，同比增長(zhǎng)9.34%，歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)11.26%。目前，百利食品已成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能與丘比、味好美、卡夫亨氏、好樂門等國(guó)外品牌競(jìng)爭(zhēng)的西式復(fù)合調(diào)味品企業(yè)之一。

百利食品對(duì)北交所的布局早有規(guī)劃。2023年8月，企業(yè)提出“2025年6月向北交所提交上市申請(qǐng)，2026年6月完成上市”的計(jì)劃。2025年5月6日，百利食品在新三板掛牌，同日宣布擬申請(qǐng)北交所上市；5月9日，廣東證監(jiān)局出具輔導(dǎo)備案登記確認(rèn)書，自5月7日開始正式接受輔導(dǎo)。歷時(shí)三個(gè)月，百利食品順利通過北交所上市輔導(dǎo)驗(yàn)收。此次上市，百利食品擬公開發(fā)行不超過5400萬股普通股，募集資金約11.64億元，其中6.46億元用于全國(guó)總部項(xiàng)目建設(shè)，4.97億元用于亨氏食品智慧工廠項(xiàng)目（一期），2215.74萬元用于研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。

上海至匯戰(zhàn)略營(yíng)銷咨詢機(jī)構(gòu)總經(jīng)理張戟分析認(rèn)為，北交所作為“專精特新”企業(yè)的主陣地，具有獨(dú)特的資本價(jià)值。若百利食品成功在北交所上市，將推動(dòng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)范化管理水平提升。目前，百利食品主要服務(wù)B端餐飲和零售客戶，上市后有利于其拓展家庭消費(fèi)市場(chǎng)，提升品牌溢價(jià)能力和影響力，進(jìn)而帶動(dòng)餐飲流通渠道的發(fā)展，增強(qiáng)與國(guó)外品牌的競(jìng)爭(zhēng)力。

在調(diào)味品企業(yè)集體擁抱資本市場(chǎng)的浪潮中，各企業(yè)的業(yè)務(wù)特色和上市目的各有不同。今年8月5日，欲成為“藤椒油第一股”的幺麻子北交所上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)獲受理，其主打藤椒調(diào)味油、椒麻味型復(fù)合調(diào)味料等產(chǎn)品，藤椒油占營(yíng)收主導(dǎo)地位；8月20日，已在上交所上市的“川味復(fù)合調(diào)味料第一股”天味食品宣布籌劃港股上市，旨在推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略，加速海外業(yè)務(wù)布局，其主營(yíng)火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香辣醬等復(fù)合調(diào)味料；9月1日，太和坊在新三板掛牌，目標(biāo)沖刺北交所“冬調(diào)第一股”，其產(chǎn)品以香腸臘肉調(diào)料（“冬調(diào)”）為主導(dǎo)，兼具中式菜品調(diào)料和發(fā)酵調(diào)味品特色，董事長(zhǎng)陳道福表示，掛牌新三板是公司擁抱資本市場(chǎng)、謀求更大發(fā)展的新起點(diǎn)。

據(jù)勤策研究院數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4981億元，其中基礎(chǔ)調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模從2019年的3224億元增至2024年的3716億元，但增速放緩；復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)提出了更高要求。盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚指出，上市募資能緩解企業(yè)資金壓力，為產(chǎn)能擴(kuò)張、多元化發(fā)展等提供資金支持。頭部企業(yè)如天味食品，因知名度較高，上市多出于國(guó)際化需求；北交所門檻相對(duì)較低，定位貼近中小企業(yè)，適合中小規(guī)模企業(yè)募資產(chǎn)能擴(kuò)張、新品研發(fā)等需求。同時(shí)，北交所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，為成長(zhǎng)階段企業(yè)提供融資發(fā)展平臺(tái)，制度靈活，上市標(biāo)準(zhǔn)多元、交易市場(chǎng)化，能提高上市效率、降低成本，并提供政策資源支持，助力企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力。