摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“摩爾線程”）正以驚人的速度向“國產GPU第一股”發起沖刺。該公司IPO申請自受理至即將上會僅用時不足三個月，其科創板上市進程引發市場高度關注。9月26日，上交所上市審核委員會將召開審議會議，審核這家GPU企業的首發事項。
作為專注于GPU及相關產品研發的企業，摩爾線程自2020年成立以來，已構建起覆蓋芯片架構、板卡、智算集群的完整產品矩陣。其自主研發的MUSA全功能GPU架構，不僅實現了從芯片到系統的全棧技術突破，更完成了與PyTorch、Paddle-Paddle等主流AI框架的生態適配，獲得超150家行業軟件的兼容認證。這種技術突破為國產GPU在海外巨頭壟斷的市場中開辟了新的發展空間。
上交所公開信息顯示，摩爾線程的科創板IPO申請于6月30日獲得受理，7月17日即進入問詢階段。經歷兩輪問詢后，公司迅速獲得上會資格。此次IPO，摩爾線程計劃募集資金約80億元，用于新一代AI訓推一體芯片、圖形芯片、AI SoC芯片的研發項目及補充流動資金。這一募資規模使其成為年內最大的IPO上會項目，遠超目前滬深北交易所已安排上會的56家企業中募資額最高的西安奕斯偉（49億元）。
公司創始人張建中的履歷頗為亮眼。這位擁有碩士研究生學歷的高級工程師，曾在惠普、戴爾擔任高管，后于英偉達任全球副總裁兼大中華區總經理長達14年。2020年10月摩爾線程啟動運營后，張建中以實控人身份參與管理，目前合計控制公司36.36%的股份。截至2025年6月30日，公司研發團隊達873人，占員工總數的77.81%，其中碩士及以上學歷人員占比超75%。
在研發投入方面，摩爾線程展現出極強的技術驅動特征。2022年至2025年上半年，公司累計投入研發費用43.66億元，研發費用率從2422.51%逐步降至79.33%。這種持續的高投入帶來了業績的快速增長：營業收入從2022年的4608.83萬元增至2024年的4.38億元，2025年上半年更達到7.02億元；同期凈利潤虧損幅度持續收窄，從-18.4億元減至-2.71億元。
值得注意的是，摩爾線程目前仍處于發展初期，客戶集中度較高。報告期內，前五大客戶銷售額占比均超過89%，2025年上半年對新增第一大客戶R的銷售占比達56.63%。同時，由于原材料采購和研發投入的資金需求較大，公司經營活動產生的現金流量凈額持續為負，2022年至2025年上半年累計凈流出54.29億元。
市場對摩爾線程的上市反應熱烈。9月22日，在IPO上會消息披露后，A股GPU概念股集體走強，海光信息、芯原股份盤中股價創歷史新高，分別收漲10.7%和17.34%，景嘉微也上漲4.12%。這種市場表現反映出投資者對國產GPU產業的高度期待。
當前，國產GPU賽道已聚集多家重量級企業。景嘉微、海光信息、芯原股份等百億、千億級市值公司持續發力，壁仞科技、沐曦股份、瀚博半導體等企業也紛紛啟動IPO進程。東吳證券研報指出，AI算力需求爆發與半導體產業資本熱度形成共振，推動封裝測試設備需求激增，尤其是SoC測試機和先進封裝設備的需求顯著增長。
業內專家分析，科創板對硬科技企業的支持與GPU的戰略屬性高度契合。摩爾線程的高效IPO反映了資本對硬科技的配置偏好已從“驗證研發”轉向“驗證落地”，產品性能穩定性、生態兼容性及性價比成為當前行業關注的重點。隨著半導體產業持續升溫，國產GPU企業正從技術驗證期邁向規模化發展階段。
