全球第三大手機廠商深圳傳音控股近日正式向港交所遞交上市申請，由中信證券擔任獨家保薦人。這家以非洲市場為核心的企業，早在2019年9月便已在A股科創板上市，此次若成功登陸港股，將成為首家實現"A+H"兩地上市的手機企業。截至最新收盤，其A股市值已達767.84億元。

成立于2013年的傳音控股，憑借精準的市場定位，在非洲市場占據絕對優勢。數據顯示，2024年該公司全球手機銷量突破2億部，其中非洲市場貢獻1.03億部。從全球范圍看，其銷量僅次于蘋果和三星，位列第三，領先于小米和OPPO。在新興市場布局方面，除非洲外，傳音在亞太、拉美、中東及東歐等地區也取得顯著進展，按2024年銷量計算，已成為這些新興市場的全球第一大手機廠商。

產品策略上，傳音采取雙線并進模式。智能手機業務占比持續攀升，2025年上半年營收占比達83.9%，功能機則降至5.9%。公司旗下擁有TECNO、Infinix和itel三大智能手機品牌，價格區間覆蓋480元至7500元，滿足不同消費群體需求。功能機方面，通過長續航、防汗USB接口等本土化設計，維持穩定市場份額。值得注意的是，其自主研發的傳音OS系統已擁有超2.7億月活用戶，配套應用商店和游戲平臺進一步增強用戶粘性。

研發體系方面，傳音構建了三級架構，在上海、深圳、重慶設立研發中心，重點突破影像技術、快充技術和AI應用。截至2025年6月，公司研發人員占比達20.3%，其中22.6%擁有碩士及以上學歷，累計獲得超2800項專利，發明專利占比超過40%。這種技術積累使其在新興市場形成差異化競爭優勢，例如開發的多膚色影像算法和適應高溫環境的電池技術。

生產模式上，傳音采取自主生產與外包相結合的策略。除重慶、深圳等地的自有生產基地外，還委托大量ODM和OEM供應商生產部分產品。這種模式使其能夠靈活應對訂單波動，同時利用外部專業能力開發新產品。原材料采購方面，主要依賴中國大陸及港澳臺地區的供應商，2025年上半年前五大供應商占比31.8%，最大供應商占比9.1%，供應鏈集中度較低。

股權結構顯示，傳音投資持有公司46.71%股份，為控股股東。實際控制人竺兆江通過傳音投資間接持股20.68%，同時擔任董事長兼總經理。這位52歲的浙江企業家自2017年起執掌公司，擁有清華大學工商管理碩士學位。董事會由10人組成，包括6名執行董事和4名獨立董事，形成專業化的決策團隊。2024年，竺兆江年薪達784.3萬元，體現公司對核心管理層的激勵力度。

財務數據顯示，2022年至2025年上半年，傳音控股營收從465.96億元增長至290.77億元，凈利潤維持在12.42億至55.97億元區間。毛利率波動主要受新品發布節奏和功能機價格調整影響。值得關注的是，公司現金流量表現穩健，為后續擴張提供充足資金支持。此次IPO募集資金將主要用于AI技術研發、市場推廣和新產品開發，特別是計劃加大在移動互聯網服務和物聯網領域的投入。

面對激烈的市場競爭，傳音正加速轉型。除手機業務外，公司已將產品線擴展至便攜電腦、智能手表和儲能設備等領域。在AI領域，計劃通過自研與合作相結合的方式，開發適用于新興市場的專用模型，提升產品智能化水平。這種"手機+生態"的戰略布局，或將幫助其在全球移動互聯網服務市場快速增長的背景下，開辟新的增長點。