上市公司剝離核心資產(chǎn)的情況并不少見(jiàn)，但像東方精工這樣擬出售占營(yíng)收近七成資產(chǎn)的舉動(dòng)，還是引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。近日，東方精工發(fā)布重大資產(chǎn)出售公告，計(jì)劃以7.74億歐元（約合人民幣63億元）的基礎(chǔ)價(jià)格，出售Fosber集團(tuán)、Fosber亞洲和Tiru?a亞洲100%的股權(quán)。

根據(jù)公告內(nèi)容，這些標(biāo)的公司在2024年的合計(jì)資產(chǎn)占上市公司總資產(chǎn)的39.66%，營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)32.11億元，占東方精工總營(yíng)收的67.2%。如此大規(guī)模的核心資產(chǎn)剝離，被市場(chǎng)形容為“壯士斷腕”，甚至有人質(zhì)疑其要賣(mài)掉“現(xiàn)金奶牛”。公告發(fā)布后，東方精工股價(jià)一度漲停，隨后有所回落，截至某一收盤(pán)日，總市值為228億元。

此次資產(chǎn)出售并非東方精工首次在資本市場(chǎng)上進(jìn)行重大調(diào)整。回溯到2017年，公司曾以47.5億元跨界并購(gòu)普萊德100%股權(quán)，試圖布局新能源動(dòng)力電池領(lǐng)域。然而，這場(chǎng)并購(gòu)并未如預(yù)期般順利，反而成為公司發(fā)展史上的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。普萊德在2018年利潤(rùn)下滑，導(dǎo)致東方精工計(jì)提約34.5億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，當(dāng)年公司巨虧38.76億元，創(chuàng)下上市后首次虧損記錄。最終，這場(chǎng)并購(gòu)以2019年?yáng)|方精工以15億元出售普萊德股權(quán)而告終，雙方不歡而散。

東方精工的這次失敗并購(gòu)，暴露出其在產(chǎn)業(yè)協(xié)同和控制力方面的嚴(yán)重不足。公司核心能力集中在精密機(jī)械和智能裝備集成，而普萊德所處的動(dòng)力電池領(lǐng)域與其技術(shù)路徑、客戶(hù)結(jié)構(gòu)幾乎無(wú)交集。盡管東方精工名義上控股普萊德，但實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理仍由原股東團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)，導(dǎo)致控制權(quán)缺失，為后續(xù)矛盾埋下隱患。這場(chǎng)“蛇吞象”式的并購(gòu)，最終成為公司發(fā)展中的一顆“定時(shí)炸彈”。

與六年前被動(dòng)甩賣(mài)資產(chǎn)不同，此次出售Fosber相關(guān)資產(chǎn)是東方精工主動(dòng)的戰(zhàn)略選擇。近年來(lái)，F(xiàn)osber集團(tuán)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱，2025年上半年?duì)I收同比下滑5%，占公司總營(yíng)收的比重也從上年同期的68%降至64.67%。與此同時(shí)，東方精工整體經(jīng)營(yíng)承壓，上半年?duì)I收微降0.10%，扣非凈利潤(rùn)同比下降7.28%，暴露出多元業(yè)務(wù)分散資源、管理半徑過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題。為此，公司決定收縮國(guó)際管理半徑，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，聚焦科技相關(guān)業(yè)務(wù)。

在吸取普萊德并購(gòu)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，東方精工此次轉(zhuǎn)型在協(xié)同性和控制力兩大核心維度上做出調(diào)整。公司依托在智能裝備制造領(lǐng)域的技術(shù)沉淀，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向水上動(dòng)力設(shè)備、人工智能+機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)，形成強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。例如，在水上動(dòng)力設(shè)備領(lǐng)域，東方精工早在2015年就控股收購(gòu)百勝動(dòng)力80%股份，并在2023年完成100%股權(quán)收購(gòu)，經(jīng)過(guò)多年整合，百勝動(dòng)力已成為公司重要增長(zhǎng)極。2024年，東方精工整體營(yíng)收約47.78億元，其中水上動(dòng)力產(chǎn)品營(yíng)收7.57億元，占比15.84%。

在機(jī)器人與人工智能領(lǐng)域，東方精工同樣通過(guò)并購(gòu)布局，但更加注重控制權(quán)。2025年上半年，公司投資樂(lè)聚機(jī)器人，最初取得2.83%股權(quán)，后增持至6.83%，并共同設(shè)立合資公司“東方元啟”，持股80%，掌握控股權(quán)。在合作中，東方精工主導(dǎo)人形機(jī)器人的量產(chǎn)、調(diào)試和售后服務(wù)，深度參與應(yīng)用場(chǎng)景和市場(chǎng)開(kāi)拓。公司還在2025年8月領(lǐng)投若愚科技億元級(jí)天使+輪融資，持股比例升至23.31%，通過(guò)“業(yè)務(wù)+技術(shù)+資源”多維綁定，確保在投資公司中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，出售核心資產(chǎn)只是轉(zhuǎn)型的第一步，如何用好回籠的資金，在新賽道上實(shí)現(xiàn)突破，新興業(yè)務(wù)能否及時(shí)補(bǔ)位，將直接決定轉(zhuǎn)型成敗。東方精工用一場(chǎng)失敗摸清了風(fēng)險(xiǎn)邊界，再以一次清醒而大膽的戰(zhàn)略重構(gòu)尋找新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)，開(kāi)啟了屬于自己的轉(zhuǎn)型之路。這場(chǎng)轉(zhuǎn)型的成效如何，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。