谷歌母公司Alphabet Inc.正籌劃在美國及歐洲市場發行總規模約220億美元的債券，成為繼meta與甲骨文之后，最新一家通過大規模舉債支持人工智能（AI）戰略的科技企業。這一舉動反映出AI技術競爭正促使行業進入新的資本密集型發展階段。
根據市場消息，Alphabet計劃在美國市場發行175億美元債券，同時啟動65億歐元（約合74.8億美元）的歐元債券發行。其中美元債券發行吸引了約900億美元的認購資金，最終規模較初始計劃有所擴大。歐元債券發行規模也超出市場預期2.5億歐元，3年期與39年期債券的利差分別設定為基準利率上方25個基點和158個基點。
為加速AI技術研發與數據中心建設，Alphabet管理層將年度資本支出預期從850億美元上調至910億至930億美元，遠超市場806.7億美元的預測值，并明確表示2026年資本支出將繼續"顯著增長"。穆迪評級指出，發債所得將用于一般企業用途，包括償還部分現有債務，這些債券預計獲得Aa2評級——穆迪體系中的第三高信用等級。
科技企業的發債熱潮已對債券市場產生連鎖反應。彭博數據顯示，美國投資級債券平均利差上周五上升2個基點至78個基點。meta上月創紀錄發行300億美元債券后，市場分析認為這重新打開了公司債供應閘門，并成為推動美國國債收益率走高的因素之一。Alphabet此次發債將美國債券期限設置為3年至50年不等，其中50年期債券收益率可能較美國國債高出約1.35個百分點。
華爾街投行集體參與此次債券發行安排。美元債券由高盛、匯豐、摩根大通等七家機構牽頭，歐元債券則由六家歐洲及美國銀行聯合承銷。定價工作預計在發行當日完成，這將是Alphabet自今年4月以來首次在歐美市場發行債券。
行業數據顯示，科技巨頭對AI基礎設施的投入正在形成萬億級投資規模。摩根士丹利預測，到2028年，超大規模云服務商將在數據中心等領域投入約3萬億美元，其中近半數資金將通過企業現金流籌集。Alphabet正將創紀錄資金用于AI開發，并將其整合至搜索等核心產品中，其整合了Gemini AI平臺的搜索服務持續保持市場領先地位。
這種資本擴張趨勢在科技行業已形成明顯態勢。甲骨文今年9月提交監管文件顯示，該公司啟動了180億美元投資級債券發行。meta上月完成的300億美元債券發行創下年內高等級公司債規模新高，認購峰值時達1250億美元，刷新2018年CVS Health創下的1200億美元紀錄。
市場分析人士指出，科技企業頻繁發債開始影響債券估值。摩根大通信貸策略團隊認為，11月初發債活動可能保持活躍，部分原因在于部分高頻發債企業希望在年底前完成融資。雖然AI相關發債可能推動2026年債券供應增速，但鑒于當前收益率水平仍具吸引力且企業盈利強勁，利差擴大引發大規模拋售的可能性較低。
穆迪高級信貸官Emile El Nems分析稱，科技企業普遍面臨產能限制，而AI計算帶來的潛在需求促使它們持續進入債券市場。相較于同行，Alphabet、甲骨文和meta的杠桿率處于較低水平，這為它們提供了更大的債務融資空間。這些企業通過廣告、云計算等業務保持的市場主導地位，進一步增強了投資者信心。
