在近期家電行業的財報季中，格力電器公布的業績數據引發市場關注。這家以空調為核心業務的家電巨頭，在2025年前三季度遭遇營收利潤雙降的困境，單季度表現尤為嚴峻，折射出傳統家電企業在新周期下的轉型壓力。

財報顯示，格力電器前三季度實現營業收入1371.8億元，同比下降6.5%；凈利潤214.61億元，同比減少2.27%。第三季度單季營收398.55億元，同比下滑15.09%；凈利潤70.49億元，同比下降9.92%。這一數據不僅延續了上半年以來的增長乏力態勢，更顯示出核心業務承壓加劇的特征。作為占營收比重達78.38%的空調業務，其市場表現直接決定了企業整體業績走向。

行業數據印證了這種困境的普遍性。奧維云網監測顯示，2025年空調市場持續調整，9月零售量同比下降21.2%，其中線上渠道下滑29%，線下渠道下滑38.1%。生產端同樣承壓，11月內銷排產同比下降19.8%，出口排產下降15.7%，連續兩個月出現大幅收縮。行業分析師指出，去庫存周期殘留、消費需求轉變以及產品同質化競爭，共同構成了當前市場的三重壓力。

這種行業性調整對格力的影響尤為顯著。回顧其業績軌跡，2021-2024年間公司凈利潤保持正增長，2023年更實現歸母凈利潤18.41%的峰值增速。然而進入2025年，增長動能明顯衰減，前三季度凈利潤增速轉負，顯示出行業調整期對龍頭企業的影響具有滯后性和持續性特征。

在內部挑戰之外，新興勢力的崛起構成了新的競爭維度。10月下旬，小米武漢智能家電工廠正式投產，這座規劃產能700萬套的數字化基地，每6.5秒即可下線一臺高端空調。小米集團半年報顯示，2025年二季度智能大家電收入同比增長66.2%，其中空調出貨量超540萬臺，同比增速超過60%。這種從代工轉向自主制造的模式轉變，正在重塑行業競爭格局。

兩家企業的競爭早已滲透到多個層面。從2013年著名的"十億賭約"開始，到2018年小米正式進入空調市場，雙方在產品性能、售后服務、價格策略等領域展開多輪交鋒。2025年，這種競爭進一步升級：小米宣稱7月線上銷量反超格力，格力則通過不同統計口徑的數據進行反駁；在服務領域，小米將中央空調納入"十年免費包修"范圍，格力則以"十年不修才是實力"回應；產品層面，雙方甚至通過拆機對比等方式爭奪技術話語權。

從業務結構看，小米的IoT與生活消費產品占比已從2024年二季度的30.1%提升至2025年二季度的33.4%，成為增長核心引擎。其中空調業務的快速放量，不僅推動智能大家電收入增長66.2%，更帶動產品平均售價提升，顯示出高端化戰略的初步成效。這種發展態勢，對傳統空調企業構成雙重挑戰：既搶占市場份額，又重塑行業價值標準。

面對內外部挑戰，格力電器正在尋求突破路徑。太平洋證券研報認為，公司長期增長動力仍存，空調與暖通板塊的技術積累、新能源業務的布局潛力，以及當前處于低位的估值水平，都為未來修復提供可能。但短期來看，行業競爭加劇、原材料價格波動、海外拓展不確定性等因素，仍需持續關注。在這場傳統與新興勢力的博弈中，渠道革新效率、生態構建能力，將成為決定競爭格局的關鍵變量。