工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域龍頭企業(yè)匯川技術(shù)（300124.SZ）近日發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入316.63億元，同比增長(zhǎng)24.67%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)42.54億元，同比增長(zhǎng)26.84%，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均創(chuàng)歷史同期新高。值得注意的是，公司營(yíng)收規(guī)模首次突破300億元大關(guān)，凈利潤(rùn)水平已接近2024年全年數(shù)據(jù)。在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，管理層透露費(fèi)用管控成效顯著，銷售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用增速低于營(yíng)收增速，同時(shí)投資收益對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)形成有效支撐。

盡管整體業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，但公司發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來營(yíng)收增速從55%以上逐步回落至2024年的21.77%，凈利潤(rùn)增速更是由2020年的120.62%連續(xù)四年下滑，2024年出現(xiàn)9.62%的負(fù)增長(zhǎng)。毛利率指標(biāo)同樣承壓，從2020年的38.96%降至2024年的28.7%，今年前三季度進(jìn)一步下滑至29.27%。管理層解釋稱，毛利率下降主要受新能源汽車業(yè)務(wù)占比提升影響，該板塊毛利率相對(duì)低于傳統(tǒng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)。

在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，匯川技術(shù)正加速推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)程。根據(jù)2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司通用伺服系統(tǒng)、低壓及中高壓變頻器產(chǎn)品在中國市場(chǎng)份額均位居首位，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品排名第三。但高端市場(chǎng)仍被西門子、ABB、安川等外資品牌占據(jù)，國產(chǎn)替代主要集中在中低端領(lǐng)域。面對(duì)制造業(yè)需求整體放緩的行業(yè)環(huán)境，公司通過定制化解決方案和快速響應(yīng)機(jī)制，在全球化供應(yīng)鏈不穩(wěn)定的背景下持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

為尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，匯川技術(shù)將目光投向人形機(jī)器人領(lǐng)域。依托在運(yùn)動(dòng)控制、伺服驅(qū)動(dòng)等核心技術(shù)積累，公司于2024年正式啟動(dòng)人形機(jī)器人業(yè)務(wù)布局，當(dāng)年即完成高性能關(guān)節(jié)部件樣機(jī)研發(fā)，包括低壓高功率驅(qū)動(dòng)器、無框力矩電機(jī)等關(guān)鍵零部件。在2025年工博會(huì)上，公司展出七自由度仿生臂、行星關(guān)節(jié)執(zhí)行器等系列產(chǎn)品，并透露已獲得小批量訂單。研發(fā)投入持續(xù)加大，前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)29.94億元，同比增長(zhǎng)36%，主要用于軟件、機(jī)器人零部件及智能汽車底盤開發(fā)。

儲(chǔ)能市場(chǎng)成為公司戰(zhàn)略布局的另一重點(diǎn)。今年5月，董事長(zhǎng)朱興明宣布重返儲(chǔ)能領(lǐng)域，隨后迅速推進(jìn)多項(xiàng)合作：與中儲(chǔ)科技、Genaspi Energy共建澳洲1.2GW/3.9GWh儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，與星紀(jì)云能建立儲(chǔ)能電站投資合作，與南網(wǎng)能源達(dá)成綜合能源解決方案合作。在8月舉辦的儲(chǔ)能峰會(huì)上，公司發(fā)布液冷430kW組串式PCS等全球首發(fā)產(chǎn)品。資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，同花順已將其歸類為"儲(chǔ)能-儲(chǔ)能變流器"細(xì)分方向企業(yè)。

當(dāng)前儲(chǔ)能行業(yè)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格近三年下跌近八成，全行業(yè)普遍虧損。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月23日，全國經(jīng)營(yíng)范圍含"儲(chǔ)能"的存續(xù)企業(yè)超33萬家，但已有超5萬家企業(yè)處于異常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。匯川技術(shù)管理層認(rèn)為，能源供給結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和電力需求增長(zhǎng)將帶來儲(chǔ)能市場(chǎng)機(jī)遇，公司看好聯(lián)網(wǎng)儲(chǔ)能管理領(lǐng)域的發(fā)展空間。截至10月24日收盤，公司股價(jià)報(bào)78.38元/股，總市值約2121億元。