甲骨文公司近日在投資者會議上首次公開了其大型人工智能（AI）基礎設施項目的盈利預期，這一舉措顯著緩解了市場對該業務盈利能力的疑慮。公司通過具體案例展示了AI基礎設施業務的盈利潛力，其中一個為期六年、總收入達600億美元的項目，毛利率預計可達35%。
此前，甲骨文與OpenAI、meta以及馬斯克旗下的xAI等科技巨頭簽署了多項AI數據中心開發協議，推動了公司估值的攀升。然而，華爾街一直對這類業務的盈利能力持懷疑態度。上周，市場曾指出甲骨文部分AI云服務的毛利率僅為14%，引發了投資者對業務盈利性的擔憂。
在拉斯維加斯舉行的年度投資者大會上，甲骨文詳細闡述了AI基礎設施業務的盈利前景。公司通過實際案例表明，該業務不僅具備規模效應，還能在長期內實現可觀的利潤。這一披露使得市場對AI基礎設施業務的信心顯著增強，甲骨文股價一度上漲超過5%，盡管隨后漲幅有所回落，但同行業公司CoreWeave的股價也隨之上漲。
彭博行業研究分析師Anurag Rana表示，甲骨文新披露的數據有助于消除市場對其盈利能力較低的擔憂。他指出，這一數據為投資者提供了更清晰的盈利預期，有助于穩定市場情緒。
盡管如此，甲骨文的云業務早期仍面臨利潤率偏低的挑戰。據媒體報道，在截至8月末的上一財季，甲骨文因租用英偉達的先進芯片而承受了盈利壓力。公司服務器租賃業務收入為9億美元，但毛利僅為1.25億美元，相當于每1美元銷售額僅獲得0.14美元利潤，毛利率僅為14%。
這一毛利率不僅低于許多非科技零售企業，更遠低于甲骨文傳統軟件業務約70%的整體毛利率。甲骨文在某些情況下因小批量租賃英偉達新舊版本芯片而錄得虧損。例如，上一財季公司因租賃英偉達新版Blackwell架構芯片而虧損近1億美元。
分析人士指出，甲骨文早期業務利潤率偏低主要源于其對英偉達芯片的高額租賃成本。隨著公司AI基礎設施項目的逐步推進和規模效應的顯現，未來盈利能力有望得到顯著提升。
