曾經頭頂“中國民營超市第一股”光環的步步高，如今正經歷著一場深刻的轉型。這家擁有7萬員工、位列民企500強的零售巨頭，在連續三年虧損（2021-2023年）后，通過效仿區域型連鎖超市胖東來的經營模式，終于在2025年上半年實現業績反轉，營業總收入達21.29億元，同比增長24.39%，歸母凈利潤暴增357.71%至2.01億元。

時間回溯至1995年，當胖東來在河南許昌開出首家糖煙酒小店時，步步高已在湖南長沙布局超市業務。與選擇深耕本地的胖東來不同，步步高從2005年起開啟跨省擴張，將門店延伸至江西、重慶、廣西、四川等地，門店數量在2016-2020年間激增至420家，形成覆蓋中西部市場的零售網絡。然而，這種激進擴張策略在電商崛起與國際零售巨頭入侵的雙重沖擊下逐漸失效，2023年虧損規模達18.89億元，迫使企業啟動司法重整。

轉折點出現在2024年全面引入胖東來運營模式后。步步高砍掉大量低效門店，門店總數從巔峰期的420家銳減至55家，其中超市門店23家全部位于湖南，百貨門店32家僅6家在外地。這種戰略收縮帶來顯著成效：2025年上半年，湖南地區主營業務收入15.44億元，同比增長62.62%，占總營收的99.98%；而外省業務收入僅41.29萬元，同比下降99.64%。

聚焦社區消費場景的超市門店成為增長核心。通過胖東來調改，這些門店上半年貢獻營收13.7億元，同比增長56.37%，毛利潤提升至21.34%。相比之下，陷入同質化競爭的百貨門店營收同比下降13.64%至1.28億元，毛利率下滑3.84個百分點。這種“舍外保內”的策略在數據上得到驗證：店均日銷售額從9萬元躍升至71萬元，日均客流從1500人增長至6100人，客單價從60元提升至107元。

在商品結構上，步步高深度綁定胖東來供應鏈，引入DL精釀啤酒、DL橙汁等高人氣商品，這類價格在百元左右的自有品牌產品銷售額占比達三分之一。同時，企業發力自有品牌“BL”，依托全球直采網絡推出農產品、牛奶飲品等100款新品，截至7月底已有超50支單品上市，覆蓋一次性用品、紙品、米面等多元品類。其中，可生食鮮雞蛋、無抗富硒谷物蛋等產品憑借品質優勢占據細分品類銷售榜前列。

運營效率的提升同樣顯著。庫存周轉天數從50天縮短至17.8天，商品動銷率從75%提升至92%，勞效從3.5萬元增至近10萬元，月度坪效從794元躍升至5864元。這些數據背后，是步步高從“大而全”向“小而美”的戰略轉型——關閉所有外地超市門店，僅保留6家百貨門店且未新增布局，徹底放棄全國擴張野心。

這場轉型始于危機，成于取舍。當其他零售企業仍在探索規模與效率的平衡時，步步高用關閉365家門店的代價，換來了核心區域運營質量的質的飛躍。其業績反轉證明，在零售行業變革期，聚焦本地市場、深耕供應鏈、提升消費體驗，或許比盲目擴張更能抵御風險。