傳統制造業正經歷一場靜默而深刻的變革，部分龍頭企業已突破原有估值框架，向科技企業陣營邁進。從工業富聯到立訊精密，再到藍思科技，這些企業的市場定價邏輯正在發生根本性轉變，國際資本對其的認知已不再局限于傳統代工范疇。

三個月前，藍思科技完成港股IPO后股價持續攀升，截至最新交易日總市值突破1720億港元，較發行價實現近翻倍增長。這一表現與蘋果股價的相對平穩形成鮮明對比，引發市場對果鏈企業價值重估的討論。事實上，果鏈龍頭早已未雨綢繆，通過構建第二增長曲線降低對單一客戶的依賴。工業富聯向算力領域延伸，立訊精密切入新能源汽車賽道，均取得階段性成果。

AI技術的爆發成為這場變革的關鍵催化劑。以工業富聯為例，其2024年上半年財報顯示，云計算板塊收入達3193.77億元，占比52.43%，首次超越傳統通信設備業務。這種結構性轉變推動公司市值半年內增長四倍多，估值水平直逼全球科技巨頭。更值得關注的是，這種轉型并非個案，而是中國制造業升級的集體縮影——當AI技術進入落地階段，硬件配套能力成為決定科技競爭力的核心要素。

頭部企業的溢價效應正在顯現。工業富聯、立訊精密、藍思科技等硬件龍頭，正逐步擺脫代工企業的低價競爭模式。以寧德時代為例，其AH股流動性折價消失，H股獲得國際投資者更高溢價，印證了中國制造業升級的成效。這種轉變背后，是技術創新帶來的毛利率提升——當企業掌握核心工藝時，議價能力自然水漲船高。

藍思科技的成長軌跡極具代表性。2003年，周群飛創立公司時專注于手表玻璃工藝，通過技術迭代將產品拓展至手機面板領域。與摩托羅拉的合作使其積累國際經驗，而2007年為初代iPhone解決屏幕技術難題，則奠定其行業地位。2015年深交所上市當日，周群飛以500億元身價登頂中國女首富，"全球手機玻璃女王"的稱號由此而來。

但行業周期的波動始終存在。2021年至2022年，全球消費電子市場低迷導致藍思科技股價下跌超80%。即便如此，公司仍保持每年超18億元的研發投入。這種堅持在2024年迎來回報：港股IPO后兩個月股價接近翻倍，智能頭顯與穿戴設備業務收入同比增長14.74%，AI眼鏡整機量產交付突破國內頭部客戶，具身智能領域的關節模組、靈巧手等部件實現規模化生產。

技術縱深成為破局關鍵。藍思科技在UTG超薄玻璃、人形機器人核心部件、AI服務器結構件等前沿領域加大投入，預計2026年實現商業化落地。其光波導鏡片良率優化與自動化組裝工藝的突破，已轉化為對國內外頭部企業的穩定供貨。這種技術儲備使其在智能眼鏡市場占據先機——2025年上半年全球智能眼鏡出貨量同比增長110%，其中AI賦能產品占比達78%，而藍思科技正是核心供應商之一。

企業家的戰略定力同樣重要。周群飛夫婦以59.03%的持股比例掌控藍思科技，當前持股市值超1040億元。在《財富》2025年中國最具影響力商界女性榜單中，周群飛位列第三，與立訊精密王來春、領益智造曾芳勤等果鏈女掌門共同上榜。這些企業通過全球產能布局、核心技術突破、客戶結構多元化等策略，展現出中國制造向中國創造躍遷的韌性。

國際資本的認可已轉化為實際動作。信達證券分析指出，AI賦能正在打開藍思科技的成長天花板。公司不僅在傳統消費電子領域保持優勢，更通過與具身智能企業的合作，在機器人關節、外骨骼設備等新興賽道建立先發優勢。這種多線布局使其在估值重構過程中占據有利位置，隨著全球AR眼鏡市場預計在兩年內突破千萬級出貨量，其作為核心供應商的價值將進一步凸顯。