根據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)披露的信息，國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)杭州易加三維增材技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易加增材”）的科創(chuàng)板IPO進(jìn)程已進(jìn)入問(wèn)詢階段。作為國(guó)內(nèi)3D打印領(lǐng)域的代表性企業(yè)，其上市動(dòng)態(tài)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

易加增材的核心業(yè)務(wù)聚焦于增材制造設(shè)備的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、精準(zhǔn)醫(yī)療等高技術(shù)領(lǐng)域。目前科創(chuàng)板已有鉑力特（688333.SH）和華曙高科（688433.SH）兩家3D打印企業(yè)上市，易加增材若成功登陸，將成為該板塊第三家相關(guān)企業(yè)。

追溯企業(yè)發(fā)展歷程，1993年創(chuàng)始人馮濤主持研發(fā)出國(guó)內(nèi)首臺(tái)選區(qū)激光燒結(jié)（SLS）設(shè)備，2002年又聯(lián)合高校開(kāi)發(fā)出首臺(tái)選區(qū)激光熔化（SLM）設(shè)備，奠定了其在國(guó)內(nèi)3D打印行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先地位。2014年馮濤創(chuàng)立北京易加，次年將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至杭州并設(shè)立易加增材。2022年股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，原股東北京易加將100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永盛控股等13名股東，實(shí)際控制人變更為溫州永盛集團(tuán)背后的李誠(chéng)家族。

股權(quán)變更后，永盛控股以38.73%的持股比例成為第一大股東，李誠(chéng)、李健浩父子通過(guò)直接持股和表決權(quán)委托控制約55%的表決權(quán)。創(chuàng)始人馮濤的持股比例從初始狀態(tài)逐步稀釋至2.55%，退居第十一大股東。值得注意的是，2023年至2025年間公司通過(guò)多輪融資累計(jì)獲得超10億元資金，估值從6億元躍升至42億元，期間李氏家族累計(jì)套現(xiàn)超4000萬(wàn)元。

從行業(yè)格局來(lái)看，3D打印技術(shù)憑借無(wú)需模具、可實(shí)現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)快速成型的特點(diǎn)，在航空航天、醫(yī)療教育、汽車制造等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。2022年中國(guó)3D打印市場(chǎng)規(guī)模達(dá)330億元，預(yù)計(jì)2025年將突破630億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超20%。盡管行業(yè)處于快速發(fā)展期，但市場(chǎng)集中度較低，2024年鉑力特、華曙高科、易加增材的設(shè)備收入市占率分別為1.28%、0.74%、1.03%，顯示各企業(yè)均存在較大拓展空間。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年易加增材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.47億元、4.09億元、4.71億元，凈利潤(rùn)2893萬(wàn)元、6858萬(wàn)元、9881萬(wàn)元。其中3D打印設(shè)備收入占比持續(xù)超過(guò)92%，材料及服務(wù)收入占比不足8%。與同行業(yè)公司相比，其營(yíng)收規(guī)模與華曙高科相近，但低于鉑力特的13.26億元。設(shè)備收入結(jié)構(gòu)方面，鉑力特、華曙高科的多元化業(yè)務(wù)占比更高，而易加增材仍高度依賴設(shè)備銷售。

在研發(fā)投入方面，公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用分別為2118萬(wàn)元、2377萬(wàn)元、3061萬(wàn)元，累計(jì)投入7556萬(wàn)元，綜合研發(fā)費(fèi)用率6.71%，勉強(qiáng)達(dá)到科創(chuàng)板“最近三年研發(fā)費(fèi)用率超5%”的最低標(biāo)準(zhǔn)。此次IPO計(jì)劃募集資金12.05億元，其中75%用于北京擴(kuò)產(chǎn)和杭州產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的土地購(gòu)置、建筑安裝及設(shè)備采購(gòu)，僅16%投向杭州研發(fā)中心建設(shè)，技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建占比9%。這種重資產(chǎn)投入、輕研發(fā)的募資結(jié)構(gòu)，使其科創(chuàng)板上市資格面臨監(jiān)管層面的審視。