當(dāng)資本市場(chǎng)的目光重新聚焦中概股時(shí)，百度憑借AI技術(shù)積累引發(fā)的價(jià)值重估，成為近期科技領(lǐng)域最受矚目的現(xiàn)象。過(guò)去十個(gè)交易日，其港股市值激增近千億港元，總市值逼近4000億元關(guān)口，這一躍升背后是投資者對(duì)百度AI戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深度認(rèn)可。

彭博社與CNBC等權(quán)威媒體分析指出，百度在AI芯片研發(fā)與云計(jì)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破，成為資本市場(chǎng)重新定價(jià)的核心依據(jù)。Arete Research、杰富瑞、華泰證券等頂級(jí)投行近期集體上調(diào)評(píng)級(jí)，其中華泰證券將百度美股目標(biāo)價(jià)設(shè)定為243.1美元，直言其核心業(yè)務(wù)價(jià)值被顯著低估。這種集體轉(zhuǎn)向標(biāo)志著市場(chǎng)對(duì)百度技術(shù)價(jià)值的認(rèn)知發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

昆侖芯的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這款百度自主研發(fā)的AI芯片在8月底斬獲中國(guó)移動(dòng)10億級(jí)訂單，并在三個(gè)標(biāo)包中均位列榜首。更值得關(guān)注的是，百度已全面采用昆侖P800芯片訓(xùn)練文心大模型，實(shí)現(xiàn)從算法到算力的全棧自主可控。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年昆侖芯出貨量達(dá)6.9萬(wàn)枚，是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手寒武紀(jì)的2.65倍，確立其在中國(guó)AI芯片市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

資本市場(chǎng)對(duì)這種技術(shù)突破的回應(yīng)異常熱烈。杰富瑞研究報(bào)告強(qiáng)調(diào)，百度在AI云端收入市場(chǎng)份額及大型客戶(hù)滲透率方面表現(xiàn)突出。高盛采用分部估值法（SOTP）測(cè)算，其自動(dòng)駕駛、AI云和現(xiàn)金儲(chǔ)備三部分業(yè)務(wù)價(jià)值已接近200美元/股。美國(guó)知名投資人Bill Gurley公開(kāi)對(duì)比指出，百度旗下蘿卜快跑的無(wú)人車(chē)成本僅3萬(wàn)美元，不足Waymo的五分之一，這種成本優(yōu)勢(shì)將重構(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

技術(shù)突破與商業(yè)落地的雙重驗(yàn)證，正在重塑百度的估值邏輯。過(guò)去市場(chǎng)將其簡(jiǎn)單歸類(lèi)為"搜索公司+科技投資"的組合，如今隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施的完善，投資者開(kāi)始用全新框架審視這家企業(yè)。招商局集團(tuán)9月簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議具有標(biāo)志性意義，雙方將在云計(jì)算、交通物流等六大領(lǐng)域展開(kāi)深度協(xié)作，顯示傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭對(duì)百度技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可。

這場(chǎng)價(jià)值重估的深層背景，是AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)的根本性轉(zhuǎn)移。GPT系列模型迭代周期從8個(gè)月延長(zhǎng)至34個(gè)月，技術(shù)成熟度達(dá)到臨界點(diǎn)。以DeepSeek-R2為代表的新興模型，在性能超越GPT-4的同時(shí)將推理成本降低40%，這為AI應(yīng)用爆發(fā)掃清了障礙。政策層面，《關(guān)于深入實(shí)施"人工智能+"行動(dòng)的意見(jiàn)》8月出臺(tái)，明確要求推動(dòng)AI技術(shù)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的規(guī)模化應(yīng)用。

百度十年前啟動(dòng)的AI長(zhǎng)跑，在此刻迎來(lái)收獲期。其搜索業(yè)務(wù)完成十年來(lái)最大規(guī)模升級(jí)，智能框支持超千字輸入和AI創(chuàng)作，接入1.8萬(wàn)個(gè)優(yōu)質(zhì)MCP后，在IDC評(píng)測(cè)中位列中國(guó)第一。文心大模型X1.1在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中超越DeepSeek，與GPT-5比肩；ERNIE-4.5開(kāi)源模型登頂Hugging Face全球榜單，刷新國(guó)產(chǎn)模型紀(jì)錄。

產(chǎn)品矩陣的重構(gòu)更具顛覆性。擁有超10億用戶(hù)的百度網(wǎng)盤(pán)和14億文檔資源的文庫(kù)，轉(zhuǎn)型為"一站式AI內(nèi)容服務(wù)平臺(tái)"，智能PPT功能月訪問(wèn)量突破3400萬(wàn)次。通用智能體GenFlow2.0實(shí)現(xiàn)3分鐘完成5項(xiàng)復(fù)雜任務(wù)，效率是主流產(chǎn)品的10倍。這些創(chuàng)新推動(dòng)百度網(wǎng)盤(pán)APP在AI產(chǎn)品榜中躍居國(guó)內(nèi)第一、全球第二。

在物理世界，蘿卜快跑自動(dòng)駕駛服務(wù)2025年第二季度完成220萬(wàn)次出行，同比增長(zhǎng)148%，累計(jì)服務(wù)量超1400萬(wàn)次，穩(wěn)居全球首位。其第六代無(wú)人車(chē)成本降至20萬(wàn)元，僅為Waymo的八分之一。數(shù)字領(lǐng)域，慧播星數(shù)字人直播方案助力羅永浩數(shù)字人創(chuàng)下5500萬(wàn)元GMV，將商家開(kāi)播成本降低80%的同時(shí)提升31%轉(zhuǎn)化率。

這種跨越數(shù)字與物理世界的創(chuàng)新生態(tài)，源于百度長(zhǎng)達(dá)十二年的技術(shù)沉淀。自2013年在硅谷設(shè)立研究院起，公司累計(jì)研發(fā)投入超1700億元，構(gòu)建起覆蓋芯片、框架、模型到應(yīng)用的完整技術(shù)閉環(huán)。當(dāng)全球AI產(chǎn)業(yè)從模型競(jìng)賽轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，百度提前布局的AI基礎(chǔ)設(shè)施正顯現(xiàn)出戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。市場(chǎng)開(kāi)始認(rèn)識(shí)到，這家擁有全棧技術(shù)、龐大用戶(hù)基礎(chǔ)和豐富落地經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，已構(gòu)筑起難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。