上海兩家GPU龍頭企業近日在資本市場動作頻頻。繼壁仞科技通過港交所聆訊后，天數智芯也緊隨其后完成相同程序并披露招股文件。這兩家企業的上市進程，使"國產GPU第一股"的競爭格局愈發激烈，同時標志著國內GPU產業第一梯隊正式成型。
根據弗若斯特沙利文報告，天數智芯在多個領域實現行業突破：作為首家實現推理和訓練通用GPU量產的中國芯片設計公司，其采用7nm工藝技術的產品開發進度領先同行。2024年中國通用GPU市場中，該公司以0.3%的市占率躋身前五，在訓練型GPU細分領域排名第四，推理型GPU出貨量同樣位列第四。值得注意的是，該機構數據顯示中國通用GPU市場正處于爆發期，2022-2024年出貨量復合增長率達72.8%，預計2029年國產產品市場占有率將突破50%。
財務數據顯示，天數智芯2022至2025年上半年分別實現收入1.89億、2.89億、5.40億和3.24億元，同期研發支出累計達22.97億元。雖然公司尚未實現盈利，但綜合毛利率維持在50%左右水平。其核心產品包括天垓系列訓練GPU和智鎧系列推理GPU，累計出貨量已突破5.3萬片，其中訓練產品貢獻超六成收入。2025年推出的第三代訓練GPU天垓Gen 3預計將于2026年一季度量產。
技術團隊構成彰顯國際化背景，九位副總裁中多位具有國際半導體巨頭工作經驗。董事會主席蓋魯江雖為財務背景出身，但研發團隊由清華、復旦等頂尖院校畢業的技術專家領銜，包括前英偉達架構師呂堅平、AMD背景的孫怡樂等。這種技術與管理并重的團隊結構，在國產芯片企業中頗具代表性。
客戶拓展方面，該公司服務客戶數量從2022年的22家快速增長至2025年上半年的106家，累計交付超5.2萬片GPU產品。應用場景覆蓋金融、醫療、交通等九百余個部署案例，支持從智能制造到基礎研究的數字化轉型。不過其客戶集中度較高，2022年前五大客戶貢獻94.2%收入，雖然這一比例在2025年上半年已降至38.6%，但仍需關注大客戶依賴風險。
股權結構呈現多元化特征，無單一控股股東，最大股東集團持股23.61%。自2018年啟動通用GPU設計以來，公司已完成多輪融資，D輪投前估值達120億元。值得注意的是，其股東名單中既包含員工持股平臺，也有眾多財務投資者，這種股權架構在芯片設計企業中較為少見。
當前國內GPU產業呈現集群式發展態勢?？苿摪逡丫奂浼o、海光信息等AI芯片企業，隨著摩爾線程、沐曦股份相繼完成上市，加上沖刺港股的天數智芯和壁仞科技，國產GPU四小龍格局已然形成。這些企業不僅在訓練和推理兩大領域形成完整產品線，更在7nm等先進制程實現突破，推動中國在全球GPU競爭中占據重要席位。
