12月11日，A股市場中的核電相關企業(yè)表現(xiàn)活躍，常輔股份、哈焊華通、光智科技、雪人集團、永鼎股份等公司股價集體上揚。這一現(xiàn)象背后，是全球核電產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪發(fā)展高潮，一場關乎能源格局的深刻變革正在醞釀。

國際能源署今年年初發(fā)布的報告顯示，全球近420座核反應堆的發(fā)電量預計在2025年創(chuàng)下新高，同時正在建設的核電新裝機容量達到過去30年來的最高水平之一。這一數(shù)據(jù)表明，核電正在全球范圍內(nèi)掀起產(chǎn)能擴張的浪潮，其規(guī)模與影響力或?qū)⒈燃顼L電和光伏產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)的爆發(fā)式增長。

2023年12月，在第28屆聯(lián)合國氣候變化大會上，美國、英國、法國、加拿大等22個國家共同簽署《全球三倍核能宣言》，承諾到2050年將全球核電裝機容量擴大至現(xiàn)有水平的三倍。僅一年后，土耳其、哈薩克斯坦等6國加入該宣言，簽署國總數(shù)增至31個。從發(fā)達國家到新興經(jīng)濟體，全球主要經(jīng)濟體幾乎都在加速布局核電產(chǎn)業(yè)。

在這場全球競賽中，中國核電產(chǎn)業(yè)正以驚人的速度實現(xiàn)逆襲。截至2024年，中國在運及核準在建核電機組總數(shù)達102臺，超越美國成為全球第一，且領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。這一成就的背后，是技術自主化的突破性進展：30多年前大亞灣核電站國產(chǎn)化率僅1%，而如今自主三代核電技術“華龍一號”的國產(chǎn)化率已達95%，并成功出口至巴基斯坦、阿根廷等國，甚至通過英國通用設計審查，獲得西方市場認可。

中國核電技術的領先優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在規(guī)模上，更體現(xiàn)在性能指標中。世界核電運營者協(xié)會（WANO）數(shù)據(jù)顯示，中核集團福清核電5、6號機組自投運以來，連續(xù)保持綜合指數(shù)滿分，實現(xiàn)全年“零非停”運行，生產(chǎn)運營績效位居全球前列。經(jīng)濟性方面，法國媒體報道稱，中國11臺核電機組總投資不足280億歐元，而法國同期規(guī)劃的6座EPR核電機組成本預計達674億歐元，中國方案的成本優(yōu)勢顯著。

在第四代核電技術領域，中國已搶占先機。2023年12月，全球首座第四代高溫氣冷堆核電站——華能石島灣核電站正式投入商業(yè)運行。該技術采用高溫氣冷堆設計，相比第三代壓水堆，在安全性、發(fā)電效率和運營成本方面均實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，標志著中國核電技術邁入全球領先行列。

盡管產(chǎn)業(yè)前景廣闊，但資本市場對核電板塊的估值仍顯謹慎。以行業(yè)龍頭中國核電為例，其股價和市盈率雖較過去有所提升，但仍未達到過去十年的平均水平。這一現(xiàn)象與行業(yè)基本面形成鮮明對比：2014-2024年期間，中國核電產(chǎn)業(yè)因福島核事故影響經(jīng)歷長達十年的低谷期，僅核準37臺機組；而2020年至今的四年內(nèi)，核準數(shù)量已達41臺，發(fā)展節(jié)奏明顯加快。據(jù)中國核能協(xié)會預測，到2060年中國需建設400臺百萬千瓦級機組，年均增量達8-10臺，若考慮海外訂單，市場空間將進一步擴大。

橫向?qū)Ρ韧瑯油癸@中國核電的估值洼地。美國最大核電運營商Constellation Energy市盈率高于中國核電，但其發(fā)展?jié)摿εc核準規(guī)模均不及中國同行。國家能源局原局長張國寶曾比喻，出口一座核電站相當于出口100萬輛汽車，按此估算，中國核電產(chǎn)業(yè)未來年產(chǎn)值可能突破數(shù)千億元。

核電產(chǎn)業(yè)的崛起將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。從上游的鹽化工、方大碳素等核材料供應商，到中游的東方電氣、上海電氣等設備制造商，再到下游的應流股份、南風股份等鍛鑄件企業(yè)，以及江蘇神通、蘭石重裝等閥門與壓力容器供應商，一大批上市公司正深度參與這場能源革命。

在新型電力系統(tǒng)建設中，核電展現(xiàn)出獨特的戰(zhàn)略價值。其不受氣候和季節(jié)影響的穩(wěn)定性、低于風電光伏的碳排放強度，以及僅次于水電的上網(wǎng)成本，使其成為破解能源安全、清潔低碳與經(jīng)濟可行“不可能三角”的關鍵選項。隨著全球能源轉(zhuǎn)型深入，核電有望繼光伏之后，成為下一個爆發(fā)式增長的清潔能源領域，而中國核電企業(yè)或?qū)⒅匮莨夥a(chǎn)業(yè)的全球化崛起路徑。