興發(fā)集團(tuán)近日宣布，其全資子公司湖北興順新材料有限公司與比亞迪旗下全資孫公司青海弗迪實(shí)業(yè)有限公司達(dá)成重要合作，雙方簽署《磷酸鐵鋰委托加工協(xié)議》，約定由興順新材料為青海弗迪加工生產(chǎn)磷酸鐵鋰產(chǎn)品，年產(chǎn)能達(dá)8萬噸，協(xié)議期限為兩年，到期后經(jīng)協(xié)商可自動(dòng)續(xù)約一年。這一規(guī)模恰好與興發(fā)集團(tuán)當(dāng)前已投產(chǎn)的磷酸鐵鋰總產(chǎn)能持平，意味著其相關(guān)裝置將實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

作為傳統(tǒng)精細(xì)磷化工領(lǐng)域的代表企業(yè)，興發(fā)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋磷礦石開采、特種化學(xué)品生產(chǎn)、農(nóng)藥及有機(jī)硅制造等多個(gè)板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品、農(nóng)業(yè)、汽車、建筑等行業(yè)。近年來，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，公司加速向該領(lǐng)域延伸布局。盡管其在2025年前三季度財(cái)報(bào)中披露，新能源板塊收入僅占總營(yíng)收的約3%，但資本市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型動(dòng)作仍保持高度關(guān)注。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，興發(fā)集團(tuán)在2020至2022年間經(jīng)歷業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)期，歸母凈利潤(rùn)從6.22億元躍升至58.52億元。然而，受宏觀經(jīng)濟(jì)需求回落及化工大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響，2023年凈利潤(rùn)大幅下滑至14.01億元，同比降幅超76%。2024年業(yè)績(jī)略有回升至16.01億元后，2025年前三季度僅實(shí)現(xiàn)13.18億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)0.31%。為支撐轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，公司于2022年通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集27.81億元資金，用于建設(shè)20萬噸/年磷酸鐵項(xiàng)目及10萬噸/年濕法磷酸精制改造項(xiàng)目等。

值得注意的是，興發(fā)集團(tuán)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃曾遭遇波折。2024年8月，公司宣布將20萬噸/年磷酸鐵項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間從2024年9月推遲至2026年9月。截至2025年上半年，該項(xiàng)目?jī)H完成10萬噸/年產(chǎn)能建設(shè)，而同期8萬噸/年磷酸鐵鋰項(xiàng)目已順利投產(chǎn)。此次與比亞迪的合作，直接鎖定了這8萬噸年產(chǎn)能的全部訂單。

行業(yè)分析師指出，在電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本壓力持續(xù)攀升的背景下，磷化工企業(yè)與新能源產(chǎn)業(yè)鏈的深度綁定具有戰(zhàn)略意義。隆眾資訊磷酸鐵鋰分析師張勝楠認(rèn)為，這種合作模式既能幫助電池廠商構(gòu)建延伸至上游礦端的穩(wěn)定供應(yīng)鏈，也為傳統(tǒng)化工企業(yè)提供了轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的突破口。數(shù)據(jù)顯示，2025年磷酸鐵行業(yè)開工率及出貨量顯著提升，下游訂單活躍度高于往年，但產(chǎn)品價(jià)格仍承壓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。

真鋰研究創(chuàng)始人墨柯分析稱，頭部電池廠商掌握核心材料及生產(chǎn)技術(shù)后，更傾向于通過代工方式保障產(chǎn)品符合自身技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或特殊配方要求。當(dāng)前正極材料行業(yè)的定價(jià)機(jī)制已形成明確分工：若碳酸鋰由電池廠商提供，材料企業(yè)僅需核算加工費(fèi)，且該費(fèi)用通常固定。近期市場(chǎng)傳出正極材料加工費(fèi)上漲消息，湖南裕能被傳計(jì)劃自2026年起將全系列磷酸鐵鋰加工費(fèi)上調(diào)3000元/噸。該公司雖未直接回應(yīng)采訪，但在投資者平臺(tái)確認(rèn)正在推動(dòng)漲價(jià)，理由包括產(chǎn)品供不應(yīng)求、新產(chǎn)品系列供需矛盾突出及原材料成本壓力等。安達(dá)科技證券部工作人員則表示，具體漲價(jià)幅度需通過一對(duì)一談判確定，難以給出統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

磷酸鐵鋰價(jià)格走勢(shì)與碳酸鋰市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)。2022年碳酸鋰價(jià)格飆升至60萬元/噸時(shí)，磷酸鐵鋰價(jià)格隨之漲至17.5萬元/噸，行業(yè)利潤(rùn)峰值達(dá)1萬元/噸。但過去兩年間，該行業(yè)經(jīng)歷了從暴利到虧損再到微利的周期性波動(dòng)。墨柯特別指出，當(dāng)前磷酸鐵鋰技術(shù)正向第四代高壓實(shí)密度方向升級(jí)，主流的二次燒結(jié)工藝顯著推高了加工成本。截至最新交易日，興發(fā)集團(tuán)股價(jià)上漲3.07%，報(bào)收33.58元/股，總市值約370億元。