零售行業(yè)迎來(lái)重要人事變動(dòng)，高鑫零售宣布管理層更迭。原執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官沈輝因家庭事務(wù)辭任，李衛(wèi)平接任相關(guān)職務(wù)，該調(diào)整自2025年12月1日起正式生效。這一變動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，公告發(fā)布次日，高鑫零售股價(jià)報(bào)收1.75港元/股，單日漲幅高達(dá)8.7%，不過(guò)相較歷史高點(diǎn)仍有較大跌幅。

李衛(wèi)平在零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，職業(yè)履歷橫跨多家知名企業(yè)。她現(xiàn)年47歲，1999年6月從北京機(jī)械工業(yè)學(xué)院機(jī)械工程與信息自動(dòng)化專業(yè)畢業(yè)后，加入華潤(rùn)超級(jí)市場(chǎng)有限公司，先后擔(dān)任采購(gòu)經(jīng)理及高級(jí)經(jīng)理。2007年6月至2018年8月，她任職于樂(lè)天超市有限公司，擔(dān)任法定代表人及樂(lè)天華北區(qū)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)華北區(qū)域整體運(yùn)營(yíng)管理，積累了區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)拓和團(tuán)隊(duì)管理經(jīng)驗(yàn)。2018年9月，李衛(wèi)平加入盒馬，開(kāi)啟職業(yè)生涯新階段，歷任盒馬華北北京大區(qū)總經(jīng)理、盒馬鮮生業(yè)態(tài)首席執(zhí)行官及盒馬首席商品官等重要職務(wù)，離任前任職于盒馬總裁辦。在盒馬工作期間，她主導(dǎo)商品體系建設(shè)、產(chǎn)地直采網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及爆款商品創(chuàng)新，深度參與生鮮供應(yīng)鏈體系建設(shè)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)區(qū)域業(yè)務(wù)扭虧為盈至全國(guó)業(yè)態(tài)拓展的跨越，在盒馬內(nèi)部被親切稱為“大姐”。

高鑫零售與李衛(wèi)平訂立了固定任期為三年的服務(wù)協(xié)議。作為執(zhí)行董事，她不收取董事袍金，作為首席執(zhí)行官有權(quán)享有固定年薪336萬(wàn)元人民幣及每年管理層花紅，花紅金額由薪酬委員會(huì)及董事會(huì)根據(jù)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及個(gè)人表現(xiàn)酌情厘定。高鑫零售明確表示，李衛(wèi)平的專業(yè)背景與集團(tuán)三年戰(zhàn)略高度契合，希望她能推動(dòng)戰(zhàn)略全面落地，深耕商品與供應(yīng)鏈建設(shè)，強(qiáng)化商品差異化與供應(yīng)鏈效率，推進(jìn)門(mén)店調(diào)改與多業(yè)態(tài)布局，加速線上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

回顧高鑫零售近年發(fā)展，管理層變動(dòng)頻繁。2024年3月，林小海辭任執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，沈輝接棒，當(dāng)時(shí)雙方訂立三年服務(wù)協(xié)議，沈輝有權(quán)享有固定年薪480萬(wàn)人民幣及購(gòu)股權(quán)和管理層花紅，其任期本應(yīng)至2027年3月，但實(shí)際不足兩年。沈輝任期內(nèi)推動(dòng)公司回歸零售本質(zhì)，重塑“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力”與“商品力”，積極布局并推動(dòng)“中超模型”落地探索，為集團(tuán)未來(lái)展店與規(guī)模擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。此次換任公告中，高鑫零售董事會(huì)對(duì)沈輝在任期間的貢獻(xiàn)表示感謝。

今年1月，阿里巴巴宣布子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權(quán)。德弘資本是國(guó)際性私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，核心團(tuán)隊(duì)曾領(lǐng)導(dǎo)KKR及摩根士丹利在亞洲的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，過(guò)去30年投資了中國(guó)平安、蒙牛乳業(yè)、海爾等眾多知名企業(yè)。德弘資本入主后，高鑫零售啟動(dòng)一系列改革措施，包括管理層調(diào)整、運(yùn)營(yíng)優(yōu)化、門(mén)店調(diào)改等。

然而，李衛(wèi)平接任后面臨不小挑戰(zhàn)。高鑫零售最新披露的2026財(cái)年中期財(cái)報(bào)顯示，截至2025年9月30日的6個(gè)月內(nèi)，公司營(yíng)收305.02億元，同比下滑12.12%；期內(nèi)溢利由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.27億元。其中，銷售貨品收入290.81億元，同比減少12.4%，主要因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)疲軟導(dǎo)致平均客單價(jià)下滑，以及中秋節(jié)與國(guó)慶節(jié)日歷效應(yīng)影響；租金收入14.03億元，同比減少7%，主要?dú)w因于降租穩(wěn)租、優(yōu)化租戶結(jié)構(gòu)及商店街調(diào)改。報(bào)告期內(nèi)，同店銷售增長(zhǎng)（按貨品銷售計(jì)算）為 -11.7%，不過(guò)線上渠道對(duì)終端消費(fèi)者（B2C）業(yè)務(wù)保持韌性，線上訂單量增加約7.4%，帶動(dòng)線上同店銷售增長(zhǎng)約2.1%，B2C業(yè)務(wù)單店日均訂單量超1200單。

從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，高鑫零售表現(xiàn)也不盡如人意。2016年至2018年，年?duì)I收在千億規(guī)模附近，期內(nèi)溢利保持在25億元以上較高水平。此后營(yíng)收整體下滑，2025財(cái)年降至715.52億元。利潤(rùn)指標(biāo)波動(dòng)明顯，2022財(cái)年上市以來(lái)首次虧損8.26億元，2023財(cái)年短暫扭虧后，2024財(cái)年又虧損16.68億元，2025財(cái)年盈利3.86億元，近期2026財(cái)年中報(bào)再度轉(zhuǎn)虧。

高鑫零售業(yè)績(jī)困境，反映出傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)模式面臨的挑戰(zhàn)。隨著消費(fèi)習(xí)慣變化和電商崛起，傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)“一站式購(gòu)物”吸引力下降。《2025年中國(guó)購(gòu)物報(bào)告》顯示，2019年至2024年，超市、小超市在零售渠道份額從34%降至32%，大賣(mài)場(chǎng)份額從19%銳減至13%，電商份額則從22%攀升至32%。

為應(yīng)對(duì)困境，高鑫零售積極推進(jìn)門(mén)店調(diào)改。中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)完成3家華東區(qū)門(mén)店整店調(diào)改及3家華南區(qū)門(mén)店生鮮及加工課區(qū)域調(diào)改，預(yù)計(jì)本財(cái)年完成超30家門(mén)店調(diào)改，下財(cái)年之前完成超200家門(mén)店調(diào)改。調(diào)改聚焦商品力差異化提升，推動(dòng)新品上市、汰換滯銷品、提升自有品牌占比、精簡(jiǎn)同質(zhì)化品項(xiàng)；升級(jí)加工課，深化與本地老字號(hào)融合。門(mén)店空間布局上，將長(zhǎng)節(jié)貨架改為短節(jié)貨架，取消主通道、弱化強(qiáng)制動(dòng)線、降低貨架高度，打造季推區(qū)、主推區(qū)，營(yíng)造“一步一景”，增加現(xiàn)制現(xiàn)售場(chǎng)景和試吃，提升顧客互動(dòng)體驗(yàn)。后續(xù)門(mén)店面積將縮減至6000平至7500平，適配15000支商品數(shù)，擴(kuò)大商店街空間打造社區(qū)生活中心。線上業(yè)務(wù)方面，計(jì)劃未來(lái)三年將線上業(yè)績(jī)占比提升至40% - 50%。此次新帥上任后，高鑫零售能否突破業(yè)績(jī)困境，值得持續(xù)關(guān)注。