近期，A股市場(chǎng)的人形機(jī)器人概念板塊表現(xiàn)活躍，多只相關(guān)個(gè)股股價(jià)顯著上揚(yáng)。其中，睿能科技（603933）連續(xù)三個(gè)交易日漲停，最新股價(jià)報(bào)25.32元，總市值接近53億元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

針對(duì)股價(jià)異動(dòng)，睿能科技發(fā)布公告稱，公司被部分媒體歸類為人形機(jī)器人概念股，但實(shí)際業(yè)務(wù)與該領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)度較低。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)自動(dòng)化控制及IC產(chǎn)品分銷兩大板塊，工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品主要應(yīng)用于紡織、機(jī)床加工、冶金、能源電力等傳統(tǒng)行業(yè)。2025年前三季度，公司工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品中涉及機(jī)器人領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入約為1678萬(wàn)元，僅占總營(yíng)收的1.02%，且未來(lái)該領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存在較大不確定性，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響有限。

從估值角度看，睿能科技當(dāng)前市盈率顯著高于行業(yè)平均水平。截至12月1日，公司滾動(dòng)市盈率（TTM）達(dá)307.3倍，靜態(tài)市盈率為142.3倍，而同期計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)市盈率僅為57.53倍，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為69.23倍，公司估值壓力凸顯。

值得關(guān)注的是，公司股東平潭捷潤(rùn)股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）正處于減持周期。今年10月，該股東宣布計(jì)劃在2025年11月1日至2026年1月31日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)200萬(wàn)股（占總股本0.96%）。截至目前，已減持150萬(wàn)股（占總股本0.72%），持股比例從4.59%降至3.87%，減持計(jì)劃尚未完成。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，睿能科技短期面臨盈利壓力。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.43億元，同比增長(zhǎng)12.95%，但凈利潤(rùn)僅為4074.68萬(wàn)元，同比下降32.73%。營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于IC產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而凈利潤(rùn)下滑則受工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)中針織橫機(jī)電控系統(tǒng)需求減弱影響，反映出下游消費(fèi)市場(chǎng)周期性波動(dòng)的挑戰(zhàn)。

在研發(fā)投入上，公司持續(xù)加碼工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域。前三季度，該業(yè)務(wù)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例約14%，重點(diǎn)布局人形機(jī)器人等新興行業(yè)。目前，公司正在研發(fā)用于關(guān)節(jié)模組的環(huán)形驅(qū)動(dòng)器、編碼器及無(wú)框力矩電機(jī)等技術(shù)產(chǎn)品。其中，無(wú)框力矩電機(jī)已進(jìn)入可靠性驗(yàn)證階段，可滿足人形機(jī)器人關(guān)節(jié)對(duì)大扭矩、輕量化、緊湊型設(shè)計(jì)的需求；基于Profinet總線的高性能伺服驅(qū)動(dòng)器已完成樣機(jī)制作，正在調(diào)試階段。公司還在研發(fā)高壓變頻器的OTA系統(tǒng)，旨在實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程定制化服務(wù)。