iPhone 17系列上市不足兩月，國內(nèi)激活量突破825萬臺，同比增幅達(dá)40%。這一成績不僅讓蘋果再次成為市場焦點，更帶動其供應(yīng)鏈企業(yè)迎來新一輪增長。其中，藍(lán)思科技憑借與蘋果的深度合作，三季度營收達(dá)536億元，凈利潤28億元，雙雙刷新歷史紀(jì)錄，市值也突破1500億元大關(guān)。公司創(chuàng)始人周群飛以1100億元財富在《胡潤女企業(yè)家榜》中位列第二，這位從湖南山村走出的企業(yè)家，用三十年時間將藍(lán)思科技打造成全球消費電子結(jié)構(gòu)件市場的隱形冠軍。

藍(lán)思科技與蘋果的淵源可追溯至2007年。當(dāng)時，蘋果計劃為初代iPhone采用玻璃面板，但多數(shù)供應(yīng)商仍停留在塑料材質(zhì)階段。周群飛敏銳捕捉到這一趨勢，帶領(lǐng)團(tuán)隊研發(fā)超薄玻璃加工技術(shù)，最終成為最早為蘋果提供手機(jī)前蓋玻璃的中國供應(yīng)商。從第一代iPhone到最新的iPhone 17系列，藍(lán)思科技幾乎參與了所有主力機(jī)型的前后蓋及攝像模組玻璃組件生產(chǎn)，逐步滲透至蘋果核心供應(yīng)鏈。這種深度綁定讓藍(lán)思科技在手機(jī)玻璃領(lǐng)域建立起技術(shù)壁壘，但也埋下了過度依賴單一客戶的風(fēng)險。

蘋果訂單的波動直接影響藍(lán)思科技的業(yè)績。2016年，iPhone銷量下滑導(dǎo)致藍(lán)思科技來自蘋果的收入銳減超三成；2021年，因蘋果銷量不及預(yù)期及原材料漲價，公司凈利潤縮水近60%；2024年第四季度，iPhone在中國銷量下滑25%，藍(lán)思科技單季凈利潤同比減少9%。這些案例暴露出“蘋果依賴癥”的脆弱性——一旦被砍單，企業(yè)將面臨巨額資產(chǎn)減值風(fēng)險。周群飛早在數(shù)年前便意識到這一問題，開始推動藍(lán)思科技向多元化轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略圍繞玻璃技術(shù)的跨界應(yīng)用展開。2020年，藍(lán)思科技通過定增募集150億元，重點投入新能源汽車和智能穿戴項目。在汽車領(lǐng)域，公司推出超薄夾膠玻璃等產(chǎn)品，切入智能駕艙市場，目前已與小米、特斯拉等30余家車企合作，為小米SU7、特斯拉Model 3等車型提供玻璃組件。智能穿戴方面，藍(lán)思科技與AI眼鏡企業(yè)Rokid達(dá)成合作，為其提供從鏡架、鏡片到功能模組的全系產(chǎn)品組裝服務(wù)，同時與北美頭部AI眼鏡廠商合作供應(yīng)精密結(jié)構(gòu)件和光學(xué)部件。公司還通過投資和戰(zhàn)略合作布局機(jī)器人賽道：與智元機(jī)器人共同成立公司，領(lǐng)投人形機(jī)器人靈寶CASBOT近億元融資，并與越疆機(jī)器人簽署1000臺采購訂單，計劃2025年出貨人形機(jī)器人3000臺、四足機(jī)器狗上萬臺。

盡管轉(zhuǎn)型初見成效，但挑戰(zhàn)依然存在。藍(lán)思科技來自第一大客戶的銷售額占比已從2022年的70.96%降至2024年的49.45%，但新業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)仍有限。2025年上半年，智能汽車、智能頭顯和機(jī)器人業(yè)務(wù)營收占比分別為9.6%、5%和1%，且智能汽車業(yè)務(wù)毛利率僅為9.84%，拖累公司整體毛利率從29.44%下滑至16%左右。短期內(nèi)，AI眼鏡和人形機(jī)器人業(yè)務(wù)難以替代消費電子核心業(yè)務(wù)的地位。

藍(lán)思科技的轉(zhuǎn)型并非孤例。立訊精密、領(lǐng)益智造等果鏈企業(yè)也在加速多元化布局。立訊精密通過東南亞和美國生產(chǎn)基地拓展新能源汽車、AI硬件等賽道；領(lǐng)益智造則從消費電子零部件切入服務(wù)器、折疊屏等增量市場。三位果鏈女掌門——周群飛、王來春、曾芳勤——不約而同地選擇“全球布局+技術(shù)升級+賽道多元化”的組合策略，試圖在蘋果光環(huán)與風(fēng)險并存的背景下開辟新增長路徑。

資本市場的支持為轉(zhuǎn)型提供了彈藥。今年上半年，港股IPO數(shù)量達(dá)87家，內(nèi)地A股公司赴港上市成為主流。寧德時代以52億美元成為全球最大IPO，藍(lán)思科技也借助港股的流動性與國際化屬性，為新業(yè)務(wù)籌集資金。從財務(wù)角度看，藍(lán)思科技賬上現(xiàn)金充足，但重資產(chǎn)投入壓力顯著：2024年固定資產(chǎn)從109億元膨脹至366億元，翻了三倍。若被踢出蘋果供應(yīng)鏈，資產(chǎn)減值風(fēng)險可能集中爆發(fā)。與此同時，汽車、穿戴顯示、機(jī)器人等業(yè)務(wù)仍處于轉(zhuǎn)型初期，技術(shù)壁壘和盈利能力有待鞏固。面對資本風(fēng)口，藍(lán)思科技的“去蘋果化”之路仍充滿變數(shù)。